汇率波动加大，哪些公司可能存在避险需求？

原創

日期：2022年10月9日 下午2:32作者：許螣垚 編輯：May

随着美元指数连续刷新20年来新高，汇率波动加大，而有进出口业务的外贸企业面临的压力也随之加大。

今年有大量企业在外汇期货市场开展套期保值业务，数据显示，今年上半年，有724家公司发布外汇避险相关公告，超过去年全年总数。

2022年第三季度，又有46家实体行业的A股上市公司加入避险阵营，其中，中小型企业14家；从历史累计值看，中小型企业在避险阵营中占比达19.34%，又创历史新高。截至三季度末，2022年已有999家实体行业的A股上市公司发布了避险相关公告，这类上市公司公告总计约2270条。

仅9月份，就有日上集团(002593.SZ)、韵达股份(002120.SZ)、惠而浦(600983.SH)等多家公司发布公告开展外汇套期保值业务。

以日上集团的公告为例，公司称开展外汇套保的理由是平滑汇率变化对公司业绩的影响。公告表示：

国际市场业务在公司战略中占比较重要的地位，由于公司出口业务主要采用外币结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定影响，公司开展外汇套期保值业务有利于平滑汇率变化对企业经营业绩的影响，使公司更专注于生产经营。

此外，怡亚通发布公告称，控股子公司怡通能源拟开展外汇衍生品交易业务包括但不限于国际、国内产生的金融外币衍生品交易、远期、掉期合约等。“开展外汇衍生品交易业务总额不超过5亿美元，以上额度全部用于开展与主营业务相关的套期保值业务，防范由于汇率价格变动带来的外汇风险，不进行投机和套利交易。”

由于三季报还未出，我们根据2022年中报数据，来看看A股公司的海外收入情况。

从规模来看，港澳台及境外收入排名前十的公司，有不少是“中字头”的企业。其中，中远海控(601919.SH)今年上半年港澳台及境外业务收入近2000亿元，排名第一，其余公司上半年境外业务收入都没有超过1000亿元。从中报来看，美洲地区是中远海控的主要收入地区，占比30.59%，其次是欧洲地区，占比27.58%，仅美洲与欧洲两地的收入比例已超过中远海控收入的一半。

从海外收入占主营业务收入的比例来看，有的公司主营业务收入几乎全部来自海外，比如雅艺科技(301113.SZ)，境外收入占比99.98%，境内收入只有0.02%。公司产品主要以户外火盆、气炉为主，从地区来看，以北美市场为主。

为何公司在国内收入占比极小呢？雅艺科技在9月机构调研会上称，“国内市场因为消费者还未培养起消费习惯，但是公司将积极布局。”

而果链公司，近期逐渐转型VR/AR穿戴设备、贴近元宇宙的歌尔股份(002241.SZ)，主营收入也基本来自海外，据2022年中报，其海外收入比例达92.16%。

此外，还有传音控股(688036.SH)、九安医疗(002432.SZ)等知名公司，海外收入比例都接近100%。

汇率波动加大时，以上主营收入主要在海外的公司更有避险需求。

我们再从行业来看，哪些行业对避险需求更大？

从第三季度的避险情况来看，排在前五名的行业依次是电子、基础化工、电力设备、机械设备和医药生物，以上每个行业的避险公司数量皆超100家，电子行业甚至有近200家公司。而有色金属、汽车、轻工制造等行业紧随其后。

展望四季度，汇率走势备受市场关注。

央行于9月28日召开全国外汇市场自律机制电视会议，指出人民币双向浮动是常态，并于9月28日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，稳定市场预期。

10月8日，外管局发布了《持续提升企业汇率风险管理能力》。文件指出，推动企业汇率风险管理，是做好“六稳”“六保”特别是稳外贸、保市场主体的重要举措。

文件并指出，将持续提升企业汇率风险管理能力，督促金融机构优化企业汇率避险服务，降低中小微企业外汇套保综合成本。

不过，对企业而言，提升汇率风险管理专业能力更为重要。企业开展外汇交易业务前，应先构建科学健全的套期保值管理体系，并通过定期培训提升团队专业化建设。此外，企业应该做到理性套保、合理套保，不能单边赌汇率升值和贬值，谨防套保变投机的行为。