牵手洛阳钼业宁王：家里有矿，心中不慌！

原創

日期：2022年10月9日 下午6:16作者：慧澤李 編輯：May

“宁王”又出招了。

四川时代、国宏集团与宁德时代三方近期共同签署《投资框架协议》，概括来说，国宏集团以其持有的洛矿集团 100%股权卖给四川时代。

国宏集团全资子公司——洛矿集团，为洛阳钼业（603993.SH）第二大股东，持有洛阳钼业 24.68%的股份。

也就是说，洛阳钼业是国宏集团的孙公司，国宏集团间接持股洛阳钼业24.68%的股份。

四川时代原本是宁德时代的全资子公司，交易完成后就成为宁德时代与国宏集团的合资公司，四川时代将通过洛矿集团间接持有洛阳钼业 24.68%的股份，成为洛阳钼业间接第二大股东。

同时，四川时代在交易完成后会改为股份有限公司，当然，控股股东依然是宁德时代，第二大股东就是国宏集团。

公司表示无意谋求洛阳钼业的控股权，除本次交易外公司未来三年内无进一步增持洛阳钼业股份的计划，本次交易不会致洛阳钼业的实际控制人发生变更。

这笔交易就是“股权置换”的套路，宁德时代以四川时代的股权与国宏集团间接持股洛阳钼业24.68%的股份进行交换。

最终，国宏集团持有四川时代多少股权呢？目前还没定，公告声称这将根据最终确定的交易定价情况而定。

01 “1+1>2”的效应

这并非二者的首次合作。

2021年，宁德时代就通过旗下邦普时代公司参股洛阳钼业在刚果（金）的KFM铜钴矿。

这家KFM铜钴矿是世界上最大、最高品位的待开发铜钴矿项目之一。该矿眼下正在加紧建设，计划于2023年上半年投产，有望成为全球第一大单体钴矿山。

此次入股后，依托洛阳钼业在全球矿业尤其是新能源金属方面的布局以及旗下金属贸易公司埃珂森IXM的国际运营能力，将大大加强宁德时代对上游资源端的保障。

洛阳钼业近年来聚焦新能源金属，布局印尼华越镍钴项目，正加速开发TFM和KFM两个铜钴矿，未来铜钴产能将实现倍增。

洛阳钼业的魅力在于涵盖的金属门类全，包括铜、钴、钼、钨、铌、磷、镍等多矿种，要知道钴、镍是三元锂电的核心金属元素，而磷是磷酸铁锂电池的核心元素。

无论是高镍三元锂电，还是磷酸铁锂电池，宁德时代两手都在抓，因此，引入洛阳钼业这样的战略伙伴，上游的原材料供应得到一定程度的保证。

对洛阳钼业来说，绑定宁德时代这样的大块头，产品的销路自然就不愁了。

洛阳钼业表示：“借助宁德时代在电池全产业链的布局和领头地位，有利于公司进一步拓展产品组合，提升行业地位。同时，获得产业链下游企业战略投资，意味着公司的投资价值和发展潜力被业内认可。”

市场人士普遍认为，此举对二者来说是“双赢”，有助于产生“1+1>2”叠加效应，可谓多赢之举。

02 宁王的心病

宁德时代如此积极的引入战略伙伴，也侧面暴露了当下动力电池厂商的通病——“上游原料焦虑”。

多少家公司不远万里，远航出海，翻山越岭，都是为了找矿，买矿。

对电池厂商而言，得矿者得天下，这一点都不夸张，毕竟巧妇难为无米之炊。

某些金属在供给端释放缓慢，导致市场价格居高不下，比如钴的高价，迫使电池厂商开始研发低钴版本的三元锂电池，甚至探索无钴技术。  

目前，镍钴锰三元电池NCM811是已实现量产且钴含量最低的电池。高镍低钴一方面是为了提高能量密度，另一方面是为了降低成本。

2021年8月，蜂巢能源宣布其研发的无钴电池已率先实现量产，但该技术存在争议。

但问题是，万一哪天镍金属也出现供不应求的局面时是不是也会飙价呢？

到那时，电池厂商们岂不是还得需要再找更具性价比的金属？

事实上，防患于未然，各大厂商已经着手做了，比如钠电池、钒电池等，这些都是锂电池的“后补军”，也在近年内在资本市场掀起不少概念及炒作热潮。

尽管钠、钒这样的金属地球上储量很高，不会出现卡脖子的局面，但因为这些新型电池的性能有待进一步提高，目前在储能板块发挥效果倒是有不错。

上游方面的不确定性，有一部分是天然的，一部分可以通过资本运作来化解，不管怎样，这都是电池厂商当下最严峻的挑战。

随着蔚来汽车投资锂矿，后面大概率会有其他车企加入抢矿大战之中，未来会愈演愈烈，这对宁德时代等电池厂商来说，又增强了一层挑战。

截至9月30日，宁德时代股价400.89元，最新市值9784亿元，比去年底690元每股的高点，跌幅达42%。明日，A股将迎来国庆节后第一股交易日，宁德时代股价能否凭借此消息触底反弹，我们拭目以待吧。

10月8日，东吴证券发布研究报告称，宁德时代本次入股洛阳钼业，有助于保障公司的钴矿供应，且将有助于凭借洛阳钼业优质平台资源，强强联手，打造具有韧性的全球供应链体系。此外，该行维持公司“买入”评级，目标价为708.1元。