“二师兄”身价已见顶？机构判研四季度上升空间有限！

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日期：2022年10月18日 下午6:50作者：虹小豆 編輯：May

“二师兄”身价飙涨？

众所周知，2021年在行业产能过剩的背景下，猪价跌到“六亲不认”，甚至一度跌破全行业的成本线，迎来了史上最惨猪周期。

不过，今年3月底以来，伴随供需格局的转变，猪价彻底“变脸”，尤其是国庆期间猪企养殖户的过度压栏惜售，直接导致了生猪市场供应偏紧，带动猪价上扬。

据养猪网猪价系统检测数据显示，国庆期间及节后猪价单边上扬势头十分凶猛，每天都在创造年内的新高点。截至10月17日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.11元/公斤，比上周五上升2.8%。而相较于今年3月份触底11.18元/公斤，则整整上涨超2倍。

显而易见，猪价上涨节奏之快，远超出市场预料。那么，猪价“坐火箭”的背后，主要的推动逻辑又是什么？

对此，中信期货生猪分析师李兴彪表示，前期猪价上涨是多重因素综合所致。首先，二次育肥及压栏增加，带动生猪出栏均重持续增长，导致生猪出栏量削减。其次，基于对年底消费旺季高价的预期，短期内养殖户不着急出栏生猪，有低价惜售情绪。最后，节日需求拉动，降温助推消费。

业内专家同样认为，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏和二次育肥等行为，减少了市场供应量。

不过，据猪好多数据监测显示，10月18日，全国的外三元生猪均价约为27.62元/公斤，较昨日下跌约为0.50元/公斤。猪价下跌势头似乎已开启。

后续上升空间有限！

前段时间，由于猪价的涨势迅猛，最近猪肉和生猪的价格政策调控的频率变高，政策方面对现货的调控也很紧迫，这些动作主要是想要抑制价格过快的上涨，控制对行业产生不利的影响。

初步统计，9月份国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格。

10月12日，华储网再度发布10月14日中央储备冻猪肉出库投放竞价交易有关事项的通知，此次竞价交易2万吨。

伴随中央储备冻猪肉的持续释放，可一定程度上防范生猪价格的过快上涨。与此同时，近期多家养猪上市公司也表态将加大第四季度生猪出栏量。

9月27日，“猪茅”牧原股份在互动平台表示，近期生猪价格上涨，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。

与此同时，就目前而言，供给端还未发生根本性变化，也就意味着新一轮“猪周期”拐点并未来临。

据农业农村部统计数据显示，8月末，全国能繁母猪存栏量4324万头，比4100万头的正常保有量高5.5%，这也就意味着后期猪肉供给仍将会比较充裕。

可以见得，能繁母猪存栏量仍处于高位，未来伴随供应端能力好转，叠加上市猪企主动加大出栏量以及有效的市场调控，猪肉市场价格短时间内或将不会出现太大波动。

中信期货表示，四季度生猪价格不存在大幅上涨的空间。首先，2022年以来母猪配种效率的修复，或弥补母猪去产能造成的出栏减少，从而导致四季度生猪出栏环比三季度增加。其次，当前的压栏和二次育肥，或将供给累积到年底集中释放。最后，猪肉储备调节能够及时应对旺季需求，保供给、稳节奏。因此，预计四季度生猪价格在高位区间振荡运行，继续压栏带来的增益较少，还有可能带来价格回落，养殖企业应当合理调整出栏节奏。

上市猪企业绩回暖在路上！

畜禽作为一个典型的周期行业，产品价格、需求及产能均呈现周期性波动，相关猪企业绩也往往随着大起大落。

2022年一季度末以来，伴随猪价回升，“猪企巨头”新希望、牧原股份、温氏股份、正邦科技于上半年度收窄亏损，天邦食品甚至扭亏为盈。

时至今日，不少猪企也逐步释放前三季度业绩喜讯，回暖迹象相当明显。

据同花顺数据显示，截至发稿，天邦食品已正式披露前三季度业绩，而禾丰股份及海大集团已发布了业绩预告。

10月17日，天邦食品（002124.SZ）发布上市猪企首份三季报，今年前三季度，公司实现净利润10亿元，同比增长137.09%，扭亏为盈。其中，第三季度净利润为4.17亿元，同比增长120.38%。

而在不久之前，天邦食品才刚发布了9月份的销售数据显示，公司销售商品猪36.89万头，销售收入9.18亿元，销售均价24.34元/公斤，环比变动分别为16.34%、17.78%、10.29%。

对于业绩的改善，天邦食品称，生猪价格虽然在3月份探底后开始回暖，但1-9月生猪平均价格仍较低，而受原材料涨价等因素影响饲料成本处于高位，生猪养殖业务亏损。公司第三季度业绩扭亏为盈主要是由于生猪市场价格同比明显上升而养殖效率改善带来了养殖成本同比下降，生猪养殖业务产生盈利。

同日，禾丰股份（603609.SH）披露的2022年三季度业绩预告显示，受益于白羽鸡和生猪畜禽行业回暖，公司经营业绩较上年同期实现大幅度增长。

2022年前三季度，禾丰股份预计实现归属净利润3.2亿元- 3.7亿元，同比增加564.05%-667.81%。而截至上半年，公司还是处于增收不增利的状态。

早前，海大集团（002311.SZ）亦凭借其韧性实现了经营业绩大逆转。

据前三季度业绩预告显示，2022年1-9月，海大集团预计实现归属净利润20.10亿元至23.10亿元，同比增长15.09% -32.27%。

具体而言，2022年前三季度，海大集团饲料、动保、种苗、水产养殖和生猪养殖收入均稳步增长。其中，生猪出栏约230万头，同比增长73%，受生猪价格上行利好影响，1-9月份公司生猪养殖业务扭亏为盈。

值得一提的是，此前包括牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、唐人神（002567.SZ）等企业公布的9月的生猪销售数据均释放了积极信号，往后披露的前三季度业绩又是否符合市场预期呢？有待持续关注！