暴利税是道德绑架还是压抑通胀的好办法？

原創

日期：2022年11月2日 下午7:39作者：毛婷 編輯：May

油价上涨背后的原因很多，但最根本的原因在于供求缺口的扩大。

为什么会存在供求缺口？

美国认为，全球最主要的供应力量OPEC+不理会美国要求，而维持原来的生产计划，导致供求缺口进一步扩大，引发了油价的持续高企。

为什么美国在意油价高企？毕竟它自己都有许多石油企业，油价上涨也应有利于其国内企业啊？

这是因为油价高企已经影响到美国的通胀水平，国际油价上涨，美国国内的原油和成品油价格亦水涨船高，作为全球最大的石化能源消费国，能源价格的上涨也带起了美国国内整体通胀率。

尽管美国可以通过企业税从高油价带来的企业利润中分一杯羹，但通胀对其他产业和整体消费能力的影响实在太过深远，部分石油企业利润所带来的好处并不足以抵消此等负面影响。中期选举带来的政治角力加上通胀高企的燃眉之急，让美国无法坐视石油企业的高收益和高分红。

石油巨头们的高收益和高分红

刚刚，石油巨头们公布了极其优异的2022年第3季及前三季业绩，并慷慨地将利润回馈予股东。

英国石油（BP.US）的第3季收入同比增长52.66%，至578.09亿美元；核心业务净利润同比增长145.33%，至81.5亿美元。

雪佛龙（CVX.US）第3季收入同比增长49.06%，至666.44亿美元，净利润同比增长83.78%，至112.31亿美元。

埃克森美孚（XOM.US）的第3季收入同比大增51.89%，至1120.7亿美元，净利润同比增长191.26%，至196.6亿美元。

2022年前三季，这三家油公司的合共实现净利润达到949.48亿美元，并通过现金派息和股份回购的方式，将合共474.78亿美元的收益回馈给股东，相当于其合计净利润的一半。

欢喜了股东，却急红了正面临中期选举压力的政府要员，于是近日总统呼吁推出“暴利税”。

这一税收计划或许多少对美国的石油公司及股东起到威吓作用，但是对主要原油出口国恐怕效果有限。

市值可与苹果（AAPL.US）比高的沙特阿美，2022年第3季收入同比大增51.45%，至1637.16亿美元，季度净利润同比增长39.46%，至424.3亿美元，是英国石油、雪佛龙和埃克森美孚季度净利润总和的1.09倍。

2022年前三季，沙特阿美的净利润高达1303.42亿美元，相当于英国石油、雪佛龙和埃克森美孚三家石油巨头期内净利润总和的1.37倍。沙特阿美计划向股东派发股息562.63亿美元，相当于三家油公司回购股份和派息合计金额的1.19倍。

看天吃饭的行业，好运气可不是一直能遇到

石油企业能够实现如此肥美的利润和可观的收益增长，主要得益于油价维持在高位水平。以沙特阿美为例，2022年第3季的平均实现原油价格按年上升39.70%，达到每桶101.7美元。

然而，这样的好运气却不是时时如此，石油本身就是波动极大的商品，当油价下挫时，这些石油公司同样要遭受损失。

以埃克森美孚和雪佛龙为例，在2020年油价下挫时，两家公司分别产生全年亏损224.4亿美元和55.43亿美元，但两家公司仍要向股东支付152.7亿美元和111.82亿美元的回报，以支持其本来已偏低的估值。

另一方面，近年来，多国都在部署新能源的发展，以新能源替代石化能源已成为可预见将来的趋势，在这样的发展环境下，石化股的估值更进一步遭到下压，若非眼前的供求不平衡，石化能源的前景将变得黯淡不堪。

所以，今年的高油价是能源股难得一见吐气扬眉的时刻，在此之后，可能再难找到机会。

随着各国新能源项目投资的展开，石化能源或许真的会作古，能源企业的利润可持续性值得存疑，这也是石油企业“及时行乐”，慷慨派息留住投资者好感，同时以盈余收益抓紧时间投资新能源产业以分散风险的主要原因。

总结

暴利税，也许是引导资源服务美国国内消费者以压抑通胀的一个办法，也或许只是政治博弈下的一步棋子。但无论如何，这一税项就算真能实行，恐怕也难以维持下去，因为油价高企不会持续，随着供求走向平衡，新能源发展加快，世界消费者对石化能源的依赖将会降低，石化能源企业的盈利可持续性并不可靠。