大众集团的另一张王牌准备上市，兰博基尼估值或达150亿欧元

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日期：2022年11月9日 下午2:02作者：慧澤李 編輯：May

对于大众旗下的诸多未独立上市的品牌而言，年内保时捷上市的巨大成功为他们开了个好头，也撩动了他们筹划上市的心。

9月29日，保时捷在法兰克福上市一周后市值就已超过了大众，成为欧洲最有价值的汽车制造商。大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆表示，上市是释放该集团旗下品牌更多价值的一个计划，这为兰博基尼、宾利乃至奥迪的上市带来了可能。

仅仅过去不到一个多月，兰博基尼也传出来上市消息。近日，据外媒报道，大众集团旗下专注制造豪华跑车的品牌兰博基尼也在默默准备上市。

01 从拖拉机到世界级超跑，估值或达150亿

作为全球顶级跑车制造商，兰博基尼最初却是由一家生产拖拉机的公司演变而来。

1916年，费鲁吉欧·兰博基尼出生在意大利，带着一身的机械天赋，大学毕业后在修车厂工作，二战爆发后应召入伍，负责维护部队中的军用车辆。

战争结束后，兰博基尼回到家中，成立了一家拖拉机厂——兰博基尼拖拉机有限公司，到上世纪50年代，该公司发展为当地最大的农业设备制造商。

当时，轿跑法拉利名声大噪，兰博基尼按捺不住也购买了一辆法拉利250GT尝尝鲜，不料却意外发现，这辆顶级轿跑使用的离合器竟然和兰博基尼拖拉机上的离合器一模一样，发现轿跑的门槛并没有想象中那么高不可攀，于是果断开始入局轿跑。

1963年，兰博基尼跑车制造股份有限公司正式问世，法拉利的一些工程师也被挖来助阵。

很快，公司旗下的第一台兰博基尼跑车350GTV便出炉。后续接连推出的400GT、Miura、Countach等车型兰博基尼风生水起，赚得盆满钵满。

1971年，兰博基尼拖拉机厂的最大客户南取消一份长期合同，让其顿时陷入了巨大的财政危机之中，不得已将拖拉机厂转手，开始专心经营跑车业务。

可惜好景不长，汽车销量直线下降，兰博基尼的跑车业务也几经转手，最终于1998年被大众汽车收购。

大众汽车接手后将其安置在奥迪生产线，帮助其重整旗鼓，三年后，推出了风靡全球的顶级跑车Murcielago。

业绩方面，2022年上半年，兰博基尼全球交付量达到5090辆，同比增长4.9%，营收达到

13.3亿欧元，同比增长30.6%，净利润同比增长69.6%，创造了该公司史上最佳半年业绩。

Bloomberg Intelligence分析师Michael Dean认为，兰博基尼最近的利润增长（包括今年上半年31.9%的营业利润率）为其上市提供了充分的理由。Michael Dean表示：“兰博基尼可能在未来18个月内IPO，不过这取决于市场状况。考虑到利润率指标，150亿欧元的估值完全合理，甚至可能更高。”

02  IPO为哪般

尽管市场上已经传出其IPO的消息，但对于兰博基尼IPO进展，目前评估尚处在最初的阶段。

大众旗下另一豪车品牌保时捷已经成功上市，总市值约700多亿欧元，超越奔驰、宝马，排名在特斯拉、丰田、比亚迪、大众汽车之后，一跃成为全球第五大市值车企。

近段时间以来，俄乌冲突、能源短缺、欧洲央行加息等负面因素层出不穷，当下不是上市的好时机。然而，大众却在保时捷上市之后，密谋兰博基尼的上市，大众在打什么算盘？

主要还是围绕着兰博基尼的转型。

2022年3月，兰博基尼首席执行官表示，2022年将是兰博基尼推出搭载纯内燃机发动机车型的最后一年。

兰博基尼的电动化规划分为两个阶段——

一是在2023年推出首款混合动力量产车型，2024年底实现所有产品线的混动化；

二是在2028年左右推出纯电动车型，实现全面电动化。

关于转型过程中的资金需求，兰博基尼并未透出紧张的信息，“兰博基尼的现金流状况非常稳定，没有外部融资的需求。作为大众集团的子品牌，兰博基尼也会在供应链，以及平台资源上受益于集团的共享资源。”

当时兰博基尼还宣布自筹资金，在5年投资18亿欧元用于电动化转型。

随着公司转型的进行，电动化对资金需求敞口扩大，或给兰博基尼产生一定的资金压力，尤其是在全球经济增长放缓及投资趋于谨慎的态势之下，资金压力推动兰博基尼走向IPO。更为重要一点是，保时捷成功上市并获得市场追捧的情况，亦是大众选择加速兰博基尼IPO步伐的重要驱动力之一。

而且，一旦上市成功，不仅可以缓解资金方面的压力，还可以借助上市公司的名片，打响其全球的知名度，何乐而不为呢？