恒科指数月内涨逾27%！后市行情机构怎么看？

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日期：2022年11月22日 上午8:27作者：瓶子 編輯：May

低迷了1年多的港股，近期终于迎来了一波较为强劲的反弹行情，令投资者雀跃。主要指数中，恒生科技指数表现尤为争气，自11月以来反弹幅度已达27.32%，大幅跑赢港股其他指数（同期恒指上涨20.21 %，国企指数上涨21.53%）。

那么，对于港股这一波反弹行情，其背后的驱动因素是啥？在众多恒生科技指数成分股中，谁是反弹先锋？谁拖了大军的后腿？港股的后续行情又怎么看？

01港股缘何反攻？

在港股连续大幅飙升的背后，是国内优化疫情防控政策，叠加美联储加息节奏放缓，释放流动性宽松信号，助力港股估值及基本面的修复。

一方面是地缘环境预期在G20峰会后明显好转，同时美联储加息幅度市场预期会减弱，流动性可能出现拐点。

另一方面，当前港股的估值处于历史极低的位置，存在较大超跌反弹空间。国信证券指出，纵向来看，经历此前较深幅度的调整，港股多数互联网科技公司已经低于近三年估值中枢水平。横向对比美股科技公司和国内公共事业公司，港股互联网公司估值处于偏低水平，值得长线投资者重点关注。

从基本面上，地产政策不断加码——地产“三箭齐发”，地产十六条发布，以及防疫政策优化，经济在逐步寻找新稳态，对企业盈利端有明显的提振作用。

展望后市，平安证券认为，在国内经济基本面和海外流动性预期等各项因子迎来向好转变的背景下，港股估值修复仍有一定空间可以把握，只是波动率和反复程度会显著高于之前。

02“互联网科技股”成“科指”反弹先锋

资料显示，恒生科技指数成份股主要由30只香港上市科技企业组成，涵盖与科技主题高度相关的多个领域，涉及互联网医疗、信息技术、半导体、电子商贸互联网、旅游及消闲设施、汽车等。

在近20个交易日涨幅榜上，互联网医疗概念股一马当先。其中，阿里健康累涨85.2%，位居涨幅榜首；京东健康涨58.86%，排名第三；

前十阵营中，出现商汤-W、快手-W、哔哩哔哩-W、京东集团-SW、腾讯控股5家互联网科技概念股，对应涨幅分别为65.81%、53.51%、51.9%、45.7%、37.34%。

近5个交易日内，反弹涨幅最大的则是快手-W、阿里健康、商汤-W、哔哩哔哩-W、腾讯控股等，对应涨幅为13.79%、12.6%、10.86%、9.93%、8.67%；蔚来-SW、小鹏汽车-W等造车新势力近几日连续回调，因此排名末端，对应涨幅为-13.76%、-13.98%。

整体来看，恒科成分股中，互联网科技股在这一波反弹行情中，表现最为强劲。机构表示，其主要原因是此前互联网行业在反垄断、疫情、加息三重因素的影响下一路走低，当前这三个因素同时边际变好。

03多家科网龙头业绩回升

腾讯、阿里、京东、网易作为市值最大的几家科网龙头公司，近20个交易日均录得不错的涨幅，分别为37.34%、23.52%、45.7%、16.72%。

近日，上述企业相继公布第三季度业绩，经营状况普遍有所好转。

具体来看，京东集团-SW（09618.HK）第三季度收入2435亿元，同比增长11%，在降低成本的举措推动下，实现归母净利润60亿元，去年同期为净亏损28亿元，同比扭亏为盈。

腾讯控股（00700.HK）第三季度业绩也超出市场预期。财报显示，该公司实现营收1400.93亿元，同比下滑2%；经调整后净利润为322.54亿元，同比增长2%，高于机构此前预测的294亿元至311亿元，其中降本增效成为关键因素。

网易-S（09999.HK）实现营收净利双增，今年第三季度，网易营收为244亿元，同比增加10.1%；归母净利润为67亿元，同比增长110.6%。而阿里巴巴-SW（09988.HK）第三季度整体业绩表现也是不错。

展望未来，不少机构一致看好中长期港股行情。

工银瑞信基金表示，纵观海外流动性、国内基本面与市场情绪，港股政策底已经形成，并是近期市场明显反弹的主要推动力之一。随着内外部因素的改变，对港股市场整体持谨慎乐观的态度，港股有望迎来盈利预期与估值的双重修复。

中金公司认为可以关注优质成长（低PEG），重点聚焦政策优化下的消费和地产、高景气的科技制造、预期反转修复的互联网和医药等三个方向。