业绩稳健、加码回购，阿里巴巴沉淀价值

原創

日期：2022年11月23日 上午9:00作者：吳言

阿里巴巴（09988.HK）公布的截至2022年9月30日止2023财年次季财报，取得不俗的成绩单。

9月份季度收入同比增长3%至2,071.76亿元（人民币，下同）；non-GAAP净利润更按年增长19%，至338.20亿元，高于市场预期，经调整EBITA同比增长29%至361.64亿元；经调整EBITDA同比增长24%至433.11亿元，表现均胜市场预期。

通过持续全面提升整个公司的运营效率和成本优化，从最新业绩可见，阿里巴巴继续保持稳健的收入增长，同时降本增效的成果正逐步释放出来，盈利能力持续提升。截至9月30日，集团的现金及现金等价物、短期投资和其他理财投资金额达4,848.77亿元；自由现金流同比大增61%至357.09亿元。

9月财季，阿里巴巴以大约21亿美元回购了约24.3百万股美国存托股（相当于约1.95亿股普通股）。截至2022年11月16日，阿里巴巴在现行的250亿美元回购计划下已累计回购了大约180亿美元的股份，而其董事会已授权将现有的股份回购计划再加码150亿美元，并将有效期延长至2025年3月底，这对于股东来说是有助提升整体回报。

在具有韧性的前景展望以及扩大股份回购额度下，阿里巴巴的股价在公布业绩之后大涨，美股股价逆势大涨7.80%，而当日纳斯达克指数下跌0.35%；H股亦高开6.4%，显示出市场对于阿里巴巴的乐观前景有信心。

中国商业及国际商业保持高质量增长

尽管面对宏观经济的挑战和局部地区疫情的影响，阿里巴巴中国商业分部于9月份财季维持稳健的表现，收入保持1,312.22亿元的稳定水平；降本增效成果显现。管理层明言，淘宝和天猫将持续寻找机会，更好地服务不同消费人群，并实现高消费者留存率；并指消费者购物体验升级是淘宝和天猫于2023财年的首要任务之一，正对引起目标消费者更高参与度和购买兴趣的内容进行投入。

截至2022年9月30日止的12个月，淘宝和天猫消费过万元的消费者数维持在1.24亿，并保持98%的留存率，而集团的2,500万名88VIP会员的年均消费高达5.7万元。

提供高性价比产品的平台淘特，于9月财季的M2C（厂家直接面向消费者）商品产生的支付GMV同比增长超过60%，或反映出这种连接厂家与消费者的发展模式越来越得到用户的接受，这对于淘特不断稳固自己的优势奠定厚实的基础。随着业务规模的加速扩大，淘特的亏损也显着收窄；另一方面，淘菜菜于9月份财季实现超过40%的GMV同比增幅，同时亏损同比大幅降低，这都显示阿里巴巴在新业务发展及整体运营效益方面的优势。

此外，盒马实现健康的同店销售增长及显着减亏，推动阿里巴巴9月财季直营及其他收入同比增长6%，至647.25亿元。截至9月30日，不包括开业不到12个月的门店，绝大多数盒马门店的现金流为正，正显示出其线下和线上业务的强韧发展。

国际商业分部9月财季收入同比增长4%至157.47亿元，其中Lazada通过提供更多增值服务，持续提高变现转化率和运营效率，每单亏损同比收窄超25%；Trendyol得益于电商业务的强劲增长及本地生活服务业务的迅猛增长，整体订单同比增幅超过65%。

从以上的业务表现可以看出，不仅核心的中国商业业务继续保持稳定增长，而且盈利能力不断提升，其他面向更广泛消费群体的业务，如淘特、淘菜菜、盒马，以及国际业务均展现出规模效益。

值得一提的是，阿里巴巴于2022年11月成功举办第十四届天猫双11全球狂欢季，即使面对宏观环境的挑战及新冠肺炎疫情的影响，仍录得与去年持平的商品交易额（GMV）表现。今年共有来自全球90多个国家和地区的超过290,000个品牌参与双11，商品覆盖7,000个品类。

今年双11已是第二年100%上云，得益于高性能计算及创新技术的部署，计算效率得到了进一步提升，在4月1日到11月11日期间，阿里的整体单位算力成本同比下降8%，以科技提升成本效益。

本地生活服务运营得到进一步改进

9月份财季，本地生活服务分部收入同比增长20.98%至130.73亿元，而整体订单量同比增长5%，主要由于高德录得强劲的订单增长。

管理层在分析师会议上提到，期内饿了么通过经营策略的调整，聚焦饿了么APP的用户增长和留存，以及核心城市的业务增长，同时经营也得到进一步改善。

此外，高德于9月财季发布了新的地图版本，推出3D城市地图、车道级导航、红绿灯智能预测、阴凉防晒导航等新功能，不断扩大用户规模和提升用户黏性。于10月为期一周的国庆假期，高德的中国日均活跃用户达到超过2.20亿的新高。

菜鸟继续保持高速增长

9月份财季，菜鸟分部收入（抵消跨分部交易的影响后）同比增长36%，至133.67亿元，成本效率也得到了显着改善；菜鸟驿站（包括农村地区及大学等）的总数量同比增长超过20%，超过17万个，位于城市住宅社区的菜鸟驿站增加至超过116,000个，其中有逾80,000个提供送货上门服务。。

同时，菜鸟继续在海外市场大力建设物流枢纽节点，进一步提升菜鸟全球物流网络的服务能力和效率，其中包括eHubs、干线、分拣中心以及“最后一公里”派送网络。于2022年10月，菜鸟有两个新国际分拣中心投入服务，将菜鸟的海外分拣中心总数扩大至12个。

云业务保持更为健康的可持续发展

9月份财季，阿里巴巴的云业务分部收入（抵消跨分部交易的影响后）同比增长4%，至207.57亿元，主要由公共云的收入健康增长所驱动，与阿里巴巴持续推动高质量及经常性收入增长有关。在抵消跨分部交易的影响后，来自非互联网行业的客户收入同比增长28%及占阿里云总收入的58%。本季度，非互联网行业的强劲收入增长主要由金融服务、电讯及公共服务行业所驱动。

管理层提到，通过连续数个季度的调整，阿里云的收入结构呈现出更为健康、可持续的状态。展望未来，阿里云将在自身云计算能力和大数据处理能力的基础上，不断和行业合作伙伴一起推出多样化的行业解决方案，更好地支持中国企业正在面对的数字化转型进程。

阿里巴巴的价值沉淀

在不确定的宏观环境下，阿里巴巴于截至2022年9月止的财季继续保持强劲的利润增长，盈利能力也持续提升，反映出集团推出的各项降本增效措施发挥初步积极作用，淘特、淘菜菜、饿了么、高德及Lazada等业务亏损规模都得到显着收缩。

对于未来，阿里巴巴表示会更注重有质量的稳定提升，关注投资服务客户核心价值的能力建设，而不仅仅是短期内业务或用户规模的增长。在整个国家进入高质量增长的大时代背景下，阿里巴巴也顺应时代的发展，进入到高质量经营阶段。

在运营管理方面，阿里巴巴也更注重股东权益的保障和股东价值的释放。今年8月起，阿里巴巴委任希慎兴业集团执行主席利蕴莲与安永会计师事务所中国前主席吴港平为独立董事，并于11月16日起委任利蕴莲为阿里巴巴提名及公司治理委员会主席，吴港平为审计委员会会员，显示出阿里巴巴严谨、专业、合规的企业管治态度，以保障股东的权益。

严谨的公司治理，确保阿里巴巴在与全世界的消费者和商家共同发展、共同进步，实现可持续的健康发展，是一家好公司应有的担当。