新能源基建方兴未艾，达丰设备有望重拾增势

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日期：2022年11月29日 上午9:00作者：雲知風起 編輯：lele

全球经济在疫情及其他宏观因素扰动下匍匐前行。2022年国内疫情散点多发，为保障国民健康，全国各地依旧施行持续或间断的封控措施，这也对不少企业造成重大影响，达丰装备亦不例外。

据其近日公布的2023财年半年报显示，集团2023财年上半年实现营收3.87亿元（单位人民币，下同），同比下滑约6.8%；权益持有人应占亏损为约4190万元，而上年同期集团权益持有人应占溢利为约3840万元。

期内达丰设备业绩不佳主要归因于三方面：其一，强势美元下，外币贷款产生的汇兑亏损大幅增加约3750万元；其二，疫情的影响，尤其是占集团约40%业务的华东地区实施相应封控措施，致使部分项目遭停工及推迟；其三，因应经济下滑而对坏账的整体拨备增加约520万元。

不难发现，上述导致盈利下滑的因素所带来的均是短期影响，公司也积极调整战略，使相关客观因素的影响降到最低，比如将美金贷款转换为人民币，将业务重心转移到能源、公共设施建设、基础设施建设等方面。因此只要这些扰动因素减弱，该集团的业绩将迎来自然反弹。

国海证券最新研报表示，上半年宏观经济下行压力加大，中央要求加大宏观政策调节力度，努力支撑基础产业，继续扩大投资规模。随着各级资金逐步到位、一大批重点项目加快建设，前期筹备开工项目有望在四季度内陆续形成更多实物工作量。

作为国内塔式起重机龙头企业之一，达丰设备主要向中国特级及一级EPC承建商提供咨询、技术设计、调试、施工至售后服务等一站式塔式起重机解决方案服务，其90%的客户是优质的上市企业。其中，前三大客户为中国建筑、上海建工及中国核工业集团，随着客户的不断拓展，前5大客户所占收入比重由上年同期的45.5%下降至44.65%，结构愈发健康。

集团表示，长远来看市场仍是充满机遇，国家为提高经济效应酬备了多个计划与配套政策，集团对即将到来的基建时代前景感到乐观。

新能源基建迅猛发展，前景远大

2021年，碳达峰、碳中和首次写入政府工作报告，正式开启我国“双碳”元年，国家顶层设计逐步完善，政策性文件持续落地。

从国家顶层设计文件中可以看出，新能源是实现“双碳”目标的必经之路，核电、光伏、风水电、储能是未来能源体系绿色低碳转型的重要抓手。

其中，核能作为稳定可靠的清洁低碳能源之一，是中国能源向清洁化、低碳化转型的重要选项。华金证券研报显示，自1991年首台核电机组并网发电以来，核能发电相当于减少二氧化碳排放24亿吨以上。

目前，中国核电在建规模保持世界领先，在运在建核电装机容量居全球第二。中国核能行业协会发布的数据则显示，今年1-9月，全国运行核电机组累计发电量为3046.76亿千瓦时，占全国累计发电量的4.85%。

9月13日，国常会决定核准福建漳州二期、广东廉江一期核电项目，这是继2022年4月核准三个核电项目、共计六台机组以来，年内第二次核准核电项目。至此中国年内已核准十台机组，为2008年以来年度核准数量新高。

业内人士表示，有关规划提出到2025年全国核电运行装机容量达到7000万千瓦左右，这意味着我国核电运行装机容量还有近30%的增长空间。

兴业证券研究人员认为，在国家政策驱动下，以核电、光伏、风电、抽水蓄能、新型储能等为重点的新能源基建，未来发展空间广阔，预计十四五期间将迎来快速发展。

契合能源发展趋势，瞄准新能源基建的巨大潜力，达丰装备及时调整布局，将业务重心陆续转移，基础设施、清洁能源及传统能源基建的占比逐步提升，而商业地产及住宅地产项目所占比重有所下滑，由去年同期的43%下降至30%。这为公司有望把握市场发展机遇以及业绩增长积蓄势能。

传统基建领域频频发力，房地产迎政策反转

作为塔机细分领域的龙头之一，达丰设备的发展和基建的景气度有很大的关系，在业务优化调整后，其基建与公建的业务占比也逐步提高。

在经济下行压力下，2022年稳增长政策不断加码，基建行业持续升温，全面加强基础设施建设被摆上重要位置。

6月以来，国常会连续发布2轮政策性开发性金融工具。其中，6月29日决定通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥；8月24日再次提出增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，加力巩固经济恢复发展基础。

数据显示，2022年1-10月全国新增地方政府债券6.19万亿元，较2021年增加1.16万亿元，且今年地方政府债券发行进度明显靠前，上半年发行量较大，在多种政策性金融工具支持下，有望在未来数月内持续形成实物工作量。

根据浙商证券的统计，全年新增专项债资金约63%投向基建领域，10月单月投入基建比例达65.8%，投入力度超过2020年及2021年（去年投入基建领域比例全年为52.8%），故该机构也认为未来中长期地方政府新增专项债支持领域将持续着眼于基础设施建设。

在政策发力之下，前三季度全国固定资产投资同比增长5.9%，其中基础设施投资同比增长8.6%，房地产开发投资下降8%。

进入10月以来，一批重大项目密集开工，在建重大项目施工也在加快建成投产。财政金融政策工具支持重大项目建设、设备更新改造，预计四季度经济回暖态势更为明显，达丰设备等相关企业业务需求有望复苏。

前三季度房地产开发投资虽然同比仍在下降，但好在刺激政策仍在加码，如民营房企发债融资获支持、央行发布“金融16条”等。

最新消息，11月24日，中国工商银行与万科集团、金地集团、绿城中国、龙湖集团、碧桂园集团、美的置业、金辉集团等12家全国性房地产企业，以总对总方式签订战略合作协议，提供意向性融资总额达6550亿元，以促进房地产市场平稳健康发展。

开源证券最新研报则认为，房地产作为关乎国计民生的重要产业，居民刚性和改善性需求长期存在。目前在供给与需求双端政策持续改善的情况下，市场复苏前景明朗。

结语

达丰设备是国内塔机领域的龙头，相较于同行，达丰设备具有一些独特的优势。

其一，规模优势形成的护城河。塔式起重机行业具有较高的资金门槛，想要扩张还需要进一步投入巨额资金。目前，达丰设备已经是业内排名前列的龙头，截至2022年9月30日，自有和租赁塔吊数量为1168台。

而截至2022年9月30日，该集团正在进行的项目有292个，未偿合同价值约6.05亿元，在手项目37个，预估合同价值6850万；正在跟进的项目有114个，预估合同价值有望达6.48亿。集团预计一年内完成的合同价值约3.48亿。

其二，全面实行数字化管理，管理能力大幅提升。塔机部件多、区域分散、危险度高，随着规模不断扩张，管理难度愈加显现，因此管理能力也是行业壁垒之一。而达丰设备已经上线了数字化管理平台爱建通，帮助其全方位掌握公司资产现状、实时获取现场及一线履约过程的有效数据、提供更好的一线履约需求协助，跨越式地提升了企业的管理效益。

其三，全国化布局。2007年以来，达丰设备已先后进入了中国东部、南部、北部、东北地区、西南地区、西北地区的塔机市场，现在拥有遍布全国的网络，包括区域营运中心、营运分公司、设备维修仓储基地、维修及智能再制造中心，这些网络化布局有利于公司在全国范围内开展业务。

其四，装配式建筑风潮兴起。近年来，国家逐渐意识到装配式建筑在资源消耗、节能环保等方面的优点，不断出台政策推广装配式建筑，促进建筑业由传统现场浇筑建筑方式向装配式建筑方式转变。

浙商证券研报指出，国内装配式建筑渗透率有望从2019年不足15%提升至2025年的30%，并逐渐向发达国家（渗透率在70%以上）看齐。

而装配式建筑对塔机的吊装承载力要求更高，导致对起重能力高于200吨米的大中型塔机的需求增加，在全国大范围推广装配式建筑预计将进一步产生对大中型塔机的需求。

综合而言，受短期因素扰动的影响，同工程机械领域其他龙头一样，达丰设备也出现了业绩下滑的情况，但该公司所处行业的发展值得期待，再加上其自身具备的独特优势，因此达丰设备后续有望重拾增势。“做最好的建筑设备服务供应商”一直是达丰设备矢志不渝的愿景。