中字頭漲幅盤點，低估值國企能否卷土重來？

原創

日期：2023年1月12日 下午8:01作者：飛魚 編輯：effie

前段時間，不少中字頭股票大幅反彈，大資金紛紛介入，一時間，關於市場風格切換的論調甚嚣塵上。

A股方面，中國聯通（600050.SH）由於和騰訊之間的合作，11月初開啓上漲趨勢，期間累計最大漲幅約57%，迎來久違的高光時刻，中國電信（601728.SH）亦跟漲，保險白馬中國平安（601318.SH）也是11月初開啓反彈，至今累計最大漲幅約38%。同期，中油資本（000617.SZ）累計最大漲幅約75%，中國交建（601800.SH）累計最大漲幅約47%。

港股方面，疊加港股的反彈行情，不少中字頭股價更是異軍突起。千億白馬中信股份（00267.HK）自11月初開啓上漲，至今累計最大漲幅約24%，同期，中國中車（01766.HK）累計最大漲幅約42%，中國中冶（01618.HK）累計最大漲幅約41%，中國石油化工股份（00386.HK）累計最大漲幅約27%，中國中鐵（00390.HK）累計最大漲幅約19%，中國海外發展（00688.HK）累計最大漲幅約44%，中國電信（00728.HK）累計最大漲幅約22%，中國聯通（00762.HK）累計最大漲幅約57%，中國石油股份（00857.HK）累計最大漲幅約25%，中國移動（00941.HK）累計最大漲幅約16%，中信銀行（00998.HK）累計最大漲幅約22%，中國鐵建（01186.HK）累計最大漲幅約27%，中國人民保險集團（01339.HK）累計最大漲幅約22%，中國太保（02601.HK）累計最大漲幅約58%，中信證券（06030.HK）累計最大漲幅約44%，中國光大銀行（06818.HK）累計最大漲幅約21%。

不過近期，中字頭板塊似乎又開始陷入回調，部分個股走勢低迷，板塊出現分化。A股的中國聯通自12月初開始就陷入震蕩整理的態勢，中油資本、中國交建等公司後續股價更是出現深度調整，成交量萎靡。

中字頭股票多集中於包括銀行、非銀金融、交通運輸、建築裝飾、房地產、通信、能源等在内的板塊，其中大多數屬於央企國企的核心資產。

此前之所以該板塊股價暴動，一方面是因為國内的政策開始放風。去年11月份，證監會主席易會滿首次提到要「探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮」。隨後的12月2日，滬深交易所分别制定上市公司提質三年行動計劃或方案，其中提到「服務推動央企估值回歸合理水平，服務助推央企進行專業化整合」

市場人士認為，一系列舉措預示著管理層試圖解決A股過度追捧「賽道股」的症結，引導資金流向低估值藍籌、超跌央國企等傳統「價值」板塊。

有券商研報指出，當前國企估值偏低，為近十年以來最低水平，不論是市盈率或是市淨率口徑，央國企的估值都明顯低於民企，尤其是央企，有望出現一輪估值修復行情。

易會滿指出，「估值高低直接體現市場對上市公司的認可程度，要讓市場更好地認識企業内在價值」。

另一方面，在當前宏觀經濟和地緣政治等不確定性擾動的背景下，央國企盈利穩定性和確定性，使得其配置性價比凸顯，疊加央國企本身的高股息優勢，資本市場有望給予一定溢價。

浙商國際研報提到，在美聯儲高強度的加息之後，預計2023年隨著美國經濟轉弱，美聯儲加息有望迎來拐點，預期轉弱的美元市場利率，同樣使得本就低估的港股市場中的高股息板塊，迎來提前配置的價值。

2023年已至，中字頭能否延續去年年末的強勢反彈行情，值得期待，有機構認為，雖然目前中字頭板塊有一定漲幅，但整體的低估值、高股息優勢並未改變，再加上政策的不斷加持，後續仍存在結構性機會。

不過也有聲音認為，當前宏觀經濟仍處於衰退期，剩餘流動性較為充裕，成長風格仍未過時，2023年的投資風格可能會更加均衡，呈現出價值和成長輪動的特徵。

尾語：

中字頭板塊涉及股票眾多，行業各異，很難一言以蔽之。板塊此前經歷一輪頗為強勢的反彈，目前正處於震蕩調整期，後續反彈是否持續，值得投資者關注。

但更值得關注的是，第十屆「港股100強」活動即將於2023年2月24日舉行，同時會揭曉第十屆「港股100強」主榜單和子榜單入榜企業。

不可否認的是，大部分中字頭個股屬於市場的核心資產，具備基本面優秀，估值水平較低，流動性充裕等多重優勢，雖然市值普遍較大，但如果風口到來，大象照樣翩翩起舞，值得投資者期待。其中不少中字頭公司有望衝進第十屆「港股100強」榜單。

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。