微博股价重挫背后：月活用户创新高，业绩反下滑

原創

日期：2023年3月2日 下午2:57作者：遙遠 編輯：Terry

3月1日盘后，微博(09898.HK)(WB.US)发布了2022年四季度及财年财务业绩公告。

公告显示，2022年12月，微博月活用户同比净增1,300万，达5.86亿，创出历史的新高；平均日活用户同比净增300万，达2.52亿。从这组数据看，微博的“圈粉”能力没有减弱的趋势。然而，在用户规模保持增长的同时，微博面临的商业化压力并未减缓，经营业绩难言乐观。

2022年四季度，微博实现收入4.48亿美元，同比下降27.31%；归属于微博股东的净利润为1.42亿美元，同比增长22.62%；非公认会计准则归属于微博股东的净利润为1.79亿美元，同比下降8.69%。

全年业绩方面，微博2022年营收及归属于微博股东净利润分别同比下降18.64%及80.03%，成绩更不尽人意。

财报披露后，微博在二级市场纷纷遭到资金抛售。3月2日早盘，微博H股股价一度大跌近13%；美东时间3月1日，微博美股收跌7.54%，创下去年11月下旬以来最大单日跌幅。

广告端承压，降本增效提升利润

身为面向广告市场的互联网平台，微博在2022年感受到了一阵阵寒意。微博表示，2022年受宏观和疫情因素的叠加影响，广告需求端承压。

微博的收入主要是靠广告及营销，以及增值服务(如VIP会员、直播及游戏相关服务)。在去年四季度，无论是广告及营销，还是增值服务，微博在宏观大环境需求疲弱的背景下均没能实现收入的增长。报告期内，广告及营销业务收入为3.91亿美元，同比下降29.1%；增值服务收入5745.4万美元，同比下降12.23%。

广告及营销业务是微博是主要收入来源，营收比重接近90%。但该业务也是受冲击最为严峻的业务，去年四季度不包括阿里巴巴的广告和营销收入为3.48亿美元，与上年同期的5.05亿美元相比下降了31%。

在此背景下，降本增效成为微博在2022年的工作之重。

去年四季度，成本及费用的下降在各个成本费用项中均有体现，主要是由于微博对严格的降本策略的执行，以进一步提高运营效率。随着2022年降本增效策略的有效执行，微博2022年非公认会计准则的经营利润率达到了33%，保持在较高位。

加码社交电商

微博平台的属性与推特及Facebook有着一定区别，微博的变现渠道较为单一，在会员服务、直播和社交电商等领域尚待挖掘，且平台更多是靠源源不断的热点事件，特别是名人、明星与娱乐内容吸引大众目光。因此，微博的用户粘性较低，不如推特及Facebook等社交平台。

在2022年12月，微博的日活用户与月活用户的比率只有43%，在社交平台中处于较低水平。

因此，如何提升客户粘性，进而带来更多的商业化变现，成为摆在微博面前的一道难题。

在财报会议上，微博首席执行官王高飞表示：“微博的社交电商业务2023年还是继续以提高规模和商业化效率为目标，通过红人直播，扩大商品匹配的方式，获取更大的市场份额。微博会员收入虽然不高，一年大概5至6亿元，但它的毛利率较高，2022年下半年，因为娱乐行业的生态治理，微博历史上会员业务第一次出现了下滑。2023年我们将进一步加强会员的建设，希望会员收入能够恢复到增长的通道。”

在直播方面，微博此前也有过尝试，但雷声大雨声小，效果并不明显。相比之下，抖音和快手在电商直播领域一路高歌猛进，圈粉不少。

为加码直播赛道，微博在发布财报的当天也公布了一则收购消息。

公告显示，于3月1日，公司的全资子公司Weibo Holding (Singapore) Pte. Ltd.同意购买新浪公司间接子公司ShowWorld HongKong Limited的全部股权，ShowWorld HongKong Limited是持有332,615,750股天下秀(600556.SH)股份的实体。此次交易的总对价为现金约人民币21.6亿元，以美元支付。完成后，公司共计持有天下秀4.8亿股，占其总股本26.57%。

资料显示，天下秀是一家以大数据技术驱动型的红人新经济公司，其主营业务包括为中小企业提供红人广告投放工具，为大型企业提供综合解决方案，为红人搭建价值评估体系，以及为红人发展提供成长孵化的红人经济全链路。

从业绩层面来看，天下秀近些年业绩表现并不佳，2022年前三季度营收及净利润均呈现不同程度下滑。因此，不少投资者担忧加码投资天下秀，或给微博带来更多不确定性经营风险。