零售商超个股反弹，2023消费仍是主线？

原創

3月6日，零售商超个股走势活跃，截至收盘，人人乐（002336.SZ）涨10%，已录得二连板，此外，徐家汇（002561.SZ）涨6.1%，国光连锁（605188.SH）涨5.64%，中央商场（600280.SH）涨4.56%，天虹股份（002419.SZ）尾盘突袭，亦涨超4%。

零售商超板块曾经在去年12月份的时候，也集体拉升过一波。彼时的逻辑是，伴随着国家疫情防控政策的大幅度优化，很多线下的消费场景面临强劲的复苏，人流量恢复，报复性消费或将来临，此前遭受疫情重创的很多零售企业，势必会直接受益，业绩预期出现反转。不仅如此，去年年末，免税店、物流、景点旅游等“后疫情”板块均相继大涨，相关公司股价纷纷创阶段新高。

数据显示，西安饮食（000721.SZ）从去年11月初就已启动，期间涨停不断，至12月末累计最大涨幅超过300%，引领市场活跃资金疯狂追捧，继而挖掘其他补涨“消费类”概念股。与此同时，从去年12月份开始，已有超过40个城市宣布发放消费券，覆盖零售商超、餐饮、汽车、文旅、冰雪运动等多个领域，相关举措在提振经济方面功不可没。

3月5日，在2023年政府工作报告中提到，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。此外，有代表建议，小幅提升老百姓个人所得税征收起点。辽宁大学校长余淼杰认为，这对于我国的税收影响不是很大，但对于中低收入人群来讲，将大大提升了他们可支配的收入，随即他们对生活必需品的质量要求也将提升，则将在短期内有效的拉动消费。

板块业绩方面看，笔者挑选A股比较有代表性的20家零售商超公司，在疫情的影响下，2022年前三季度板块业绩表现并不尽如人意，其中，有14家公司营业收入同比下滑，占比为70%，而且业绩下滑幅度较大，新华都以近40%的下滑幅度居首。盈利方面，有12家公司归母净利润同比下滑，占比为60%。

从2022年年报预告情况来看，零售商超板块亦不甚乐观，其中，王府井预计2022全年实现归母净利1.7亿元到2.3亿元，与上年同期相比，预计减少11.7亿元到11.1亿元，同比下降87%到83%。公司百货、购物中心、奥特莱斯业态门店闭店时间较长，制约业绩。此外，武商集团预计2022年归母净利润出现腰斩，下滑至2.5亿元-3.5亿元。

也有公司业绩预喜，新华百货2022年度预计实现归母净利润9224.46万元到10253.58万元，同比将增加4078.89万元到5108.01万元，同比增幅79.27%到99.27%。公司表示，由于不断降本增效，通过门店调改升级、优化品牌和品类、加快数字化运营能力，推动公司业绩稳步提升；其次，报告期内公司出售参股公司股权取得投资收益金额较大。

从目前来看，2023年初以来，消费市场有所回暖，但同时也存在一些影响消费持续恢复的困难和问题，如居民消费能力和意愿受限、优质商品和服务供给不足、消费环境仍需优化等。近两天，零售商超个股的异动，更多源于两会的政策，以及2023年消费领域的全面复苏的预期。如果后续相关政策开始释放红利，零售商超类公司将大概率受益，业绩或将进一步回暖。