港股市场双柜台模式迎来热潮，有望形成多方共赢局面

原創

日期：2023年4月20日 上午10:02作者：遙遠 編輯：Terry

为支持内地与香港金融市场互联互通、人民币国际化、绿色筹融资，同时强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽角色以及国际金融中心的地位，港交所在去年12月13日宣布旗下证券市场将推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。

港币-人民币双柜台模式，是指同一家上市公司可以用港币和人民币两种货币计价和交易其股票。采用双柜台模式的港股上市公司的股票，不仅可以用港币交易，还可以用人民币交易。

双柜台模式的推出，意味着内地投资者用人民币直接购买港股将成为可能。

双柜台交易促进多方共赢

在扩大两地金融市场互联互通的政策上，香港实施了“两步走”策略：先推出双柜台模式，再将人民币柜台连入港股通。

香港财经事务及库务局局长许正宇近期表示，“今年上半年，我们将推出“港币-人民币双柜台模式”，鼓励上市发行人设立人民币柜台及发行更多人民币股票。下一步，将人民币柜台连入港股通，让内地投资者能直接用所持人民币交易香港的股票。”

双柜台模式的意义主要在于突破了“外汇管制”，提高市场的灵活性和便利性。因此，双柜台模式落地实施后，将为整个香港资本市场带来积极影响，有利于形成多方共赢的局面。

对于香港的国际金融中心地位来说，人民币持有者可以在香港开户买卖股票，有利于进一步拓宽香港市场离岸人民币产品的选择类别，丰富以人民币计价的金融产品体系，从而巩固香港国际金融中心的地位。

对港股市场而言，通过双柜台模式，有望吸引更多内地企业在香港发行人民币计价的股票，为香港市场带来更多多元化的投资产品和机会，增加市场活跃度和竞争力。财通证券指出，目前港币-人民币双柜台模式迈入实质性推动阶段，双柜台模式可降低汇率风险，吸引更多人民币资金，改善港股市场流动性。

个人投资者方面，此前，在持有港股期间，个人投资者需承担人民币兑港元汇率变动的风险，当汇率大幅波动时，要承担较大的汇兑损益。双柜台模式落地后，投资者不但不用事先换汇，还可更好地根据自己的投资偏好、配置需求、风险承受能力和市场判断来自由选择用港币或人民币作为计价的交易货币，从而更好地分散和降低汇率风险与汇兑成本。

另外，双柜台模式还可进一步提升内地投资者跨境投资的便利性，同时也为投资者提供更多离岸人民币投资标的。

上市公司层面，港股上市公司增设人民币柜台后，可以获得多重好处，可以为公司提供更多的融资渠道和投资者选择，提高公司的知名度和影响力。

券商也会迎来新机遇，双柜台模式的加速推行，券商的港股业务有望带来更多的资管、投行等业务机会。平安证券也表示，当前市场一致预期还未形成、板块轮动明显，在资本市场改革加快推进之下，券商板块长期向好。

火热！多家企业增设人民币柜台

人民币购买港股落地在即，多家港股上市公司积极向港交所提交人民币柜台申请，呈现出一片热闹非凡的景象。

自今年3月15日港交所宣布就港交所股份交易增设人民币柜台提交申请起，已有安踏(02020.HK)、百度(09888.HK)、吉利(00175.HK)、腾讯(00700.HK)、快手-W(01024.HK)和京东(09618.HK)等多家港股上市企业抢先一步，率先提交了增设人民币柜台申请，其中主要以内地企业为主。

对于内地企业而言，双柜台模式可以为内地企业提供更多融资渠道和选择，降低融资成本和风险。更重要的是，不少在港股市场上市的内地企业，面临着流动性不佳、融资渠道受限等问题，而双币柜台交易，将有利于刺激港股二级市场的流动性，促进上市企业的价值修复。

上述的企业申请加设人民币柜台的关注重点与港交所在前述解释当中提及的要点大同小异，如安踏在公告中认为，在双柜台模式下增设人民币柜台将使公司及其股东整体受益，因为此举可为股东及投资者提供买卖货币的选择，并且有机会获得新的人民币流动性；快手则表示，港币-人民币双柜台模式将为公司股东及潜在投资者提供更多投资灵活性及股票流动性。

财通证券研究所资深非银分析师许盈盈认为，双柜台模式可降低汇率风险，吸引更多人民币资金，改善港股市场流动性，并且长期来看，可提高港股市场的成交活跃度，从而推动港交所ADT及盈利的提升。