【快递江湖】绩后港、美股价双双创新高，中通快递马太效应凸显！

原創

日期：2023年5月19日 上午8:43作者：瓶子 編輯：effie

5月18日，中通快递（02057.HK）全天表现强势，截至收盘，大涨7.21%至234.8港元/股，

创14个月以来的新高，总市值破1900亿港元大关。美股方面，中通快递（ZTO.US）高开高走，股价一度飙升至30.05美元/股，同样创出近14个月以来的新高。

港、美两市股价表现能如此靓眼，很大程度与基本面取得积极进展有关。

5月18日，中通快递发布了2023年一季度未经审计的财务业绩。从主要数据上看，财务和经营方面均表现亮眼。

财务方面，中通快递实现营收89.83亿元，同比增长13.65%；归母净利润为16.7亿元，同比增长84.31%。　　

经营方面，一季度包裹量约为63亿件，同比增长20.5%。同时，市场份额扩大1.8个百分点至23.4%。截至2023年3月31日，中通快递揽件/派件网点数量为3.1万余个。

基于当前市场条件和运营情况，中通调高对公司全年业务量指引为包裹量292.7亿-302.4亿件的区间，同比增速为20%-24%，全年市场份额不低于1.5个百分点增长目标。

整体而言，一季度在油价、人工成本高企的背景下，中通快递取得了一份还算不错的“成绩”。

那么，与同行相比较，中通快递情况又如何呢？

01行业加速“洗牌”

中通快递在三通一达中成立最晚，但得益于高效的费用管控及在前期价格战中让利幅度较大，发展速度是三通一达中最快的。

中通的业务量在行业中有绝对优势，2021年突破200亿件，为全球首家（如上图所示）。

今年一季度凭借63亿件的包裹量，中通依旧遥遥领先其他企业。其次是圆通速递，为44.58亿件，韵达股份为38.27亿件，申通快递为33.56亿件，顺丰控股则为28.88亿件。

从增速上看，今年一季度，中通与顺丰、申通、圆通三家公司的快递业务量增速都大幅超过了行业平均增速11%。而韵达股份依旧没有止跌迹象，成为这五家公司中唯一一个市场份额被大幅蚕食的巨头，业务量同比下降11.21%，市占率下探至14.23%，较去年末再度萎缩超1个百分点。

同时，中通的市占率也维持高位，今年一季度提升至23.4%，高出排名第二的圆通速递（市占率16.58%）6.82个百分点。

从盈利角度看，得益于全链路数字化建设，叠加强劲的业务增长带来规模效益进一步发挥，中通的毛利率依旧稳居“三通一达”之首，今年一季度达28.09%，远高于圆通的11.55%、韵达的10.57%，和申通的4.88%，甚至领先于行业龙头顺丰控股。

同时，中通一季度净利润水平仅略低于顺丰控股，实现16.7亿元，同比大增84.31%，明显跑赢同行。

通过上述企业的经营数据，可以看到，当前头部快递公司的业绩分化已经很明显，国内快递行业正加快出清。

针对目前快递业竞争，中通快递董事长兼首席执行官赖梅松也指出，行业格局趋势一定是份额向效率好、成本管控好的企业集中，龙头企业拥有更充沛的产能，更强的定价能力和客户粘性，盈利能力已经开始加速分化，强者愈强的发展趋势明显。

02快递企业“扎堆”赴港IPO

另值得一提的是，为了获得更多的资本支持，在市场竞争中掌握主动。中通快递寻求在香港联交所第二上市地位转为主要上市地位，于5月1日生效，正式成为港交所与纽交所双重主要上市企业。

事实上，今年以来，关于快递物流企业奔赴港股市场上市的传闻不绝如缕。

2月份有消息称，极兔计划于今年下半年在香港上市，可能至少筹集10亿美元。极兔一直被视为快递江湖的鲶鱼，在吞并百世快递后估值已经达到了1300亿人民币，背后站着的是博裕投资、高瓴资本、红杉资本、腾讯控股等国内一线的机构投资人。

3月份，阿里主席张勇一封全员信宣布其中“1+6+N”组织变革。随即就有消息传出，菜鸟已开始筹备上市事宜，或将成为阿里旗下第一批上市企业，估值接近2000亿的菜鸟。

近日，顺丰筹划在香港二次上市的消息也不胫而走。有消息称，顺丰控股选定高盛、华泰证券和摩根大通等银行安排香港上市事宜，或至多筹资30亿美元；考虑最早2023年在香港第二上市。

究其根本，快递物流头部玩家们纷纷赴港上市，一方面可以依托香港资本市场的高国际化程度，便于吸收来自全球的资本，同时便于实现资本的快速流动。

另一方面，快递物流“扎堆”赴港股上市，也暗藏着物流企业面临业绩增长压力博取新增量的焦虑。

近年来，国内快递物流行业发生了翻天覆地的变革，行业从传统的快递公司到新兴的电商快递平台、从单一的服务模式到多元的产品线，以及从激烈的价格战到高效的品质追求。

虽然快递市场的“价格战”已基本结束，但产业内的鏖战并未停止。从京东德邦并购，到三通一达动作频频，不难发现，头部快递物流企业们正加速攻城略地。而赴港上市正好能为这些快递物流企业的发展提供更好的弹药库，也为其收并购或出海觅食创造更多的机遇。

结语：

总结而言，经历了颇为坎坷的2022年，快递行业在2023年迎来开门红。

中通快递虽然贵为“三通一达”的带头大哥，各个经营指标名列前茅，但行业竞争态势时刻在发生新的变化，中通快递只能继续跟着“卷”！