游戏版号发放常态化，AI加持游戏产业开启新周期？

原創

日期：2023年5月23日 下午6:29作者：李瑩 編輯：Effie

游戏行业再迎利好！

国家新闻出版署发放2023年第5批国产游戏版号86款，今年已累计发放460款版号。

因为游戏版号直接影响游戏行业的产品供给，并进而影响游戏企业业绩。随着版号发放步入常态化，有业内人士认为，游戏行业周期已经开启，而新游戏上线也将带来更多用户，有望提升各大厂商业绩。

游戏版号发放常态化

5月22日，国家新闻出版署官网发布了5月批次国产游戏版号。

本次共有86款游戏过审，其中纯移动游戏65款，纯客户端2款，移动+客户端4款，移动+客户端+switch1款，另有14款移动-休闲益智的产品。

其中，包括腾讯（00700.HK）的《王牌战士2》，网易（09999.HK）的《七日世界》，哔哩哔哩(09626.HK)的《依露希尔：星晓》《光隙解语》，中手游的《全民街篮》，三七互娱的《失落之门：序章》，恺英网络《永恒觉醒》等。

也就是说5月批次的游戏版号发放不仅包括腾讯、哔哩哔哩、网易等行业头部企业，还包括这些企业的重点游戏产品，如《王牌战士2》《七日世界》《光隙解语》，不仅释放了游戏行业版号发放利好，同时也有利于催化这些企业业绩。

从今年游戏版号发放数量和发放间隔看，机构认为当前游戏行业版号发放已经步入常态化。

首先从发放数量看，据国金证券研报数据，2023年以来连续5个月有超85款国产游戏获批，游戏版号发放已常态化。其中前四个月分别为96、87、86、86款，数量已恢复至2021年8月前的水平（2021年8月开始连续8个月未发放版号）。

其次，从发放时间间隔看，此次发放距上次32天，2023年以来每月均有国产游戏版号发放，其中3月20日发放了27款进口游戏版号，从发放间隔看，当前节奏已恢复至2021年8月前的水平。

游戏行业周期开启？

游戏版号是游戏行业命脉，其发放与否直接影响游戏行业的产品供给，导致行业周期波动，并进而影响游戏企业业绩。

而随着今年游戏版号发放常态化，国金证券认为，供给回暖驱动业绩释放+估值向上空间，看好游戏板块投资价值。

该机构认为，从多维度看，游戏版号发放已常态化，新游上线的政策端不确定性降低，2023年游戏板块供给端回暖确定性再提高，行业增速确定性同步提高，看好游戏板块2023年迎业绩释放，且由于游戏产品多集中于下半年上线，2024年有望继续延续业绩释放。

在版号发放利好背景下，今年5月显然成为游戏行业大月。腾讯、网易等巨头相继召开游戏发布会。

5月15日，SPARK 2023腾讯游戏发布会在线上举行，发布了35款游戏产品和创新内容最新动态，以及多种游戏互动的跨界应用探索。

5月20日，网易举行520游戏发布会。会上，公司有11款新品重磅亮相。同时，梦幻西游、大话西游等经典游戏也迎来更新。

交银国际也发研报表示看好网易游戏收入逐季恢复。该机构预计，网易2023年1季度游戏收入同比持平，端游受流水摊销影响承压，手游在春节期间旗舰游戏、《蛋仔派对》表现良好的带动下有望恢复个位数增速。结合公司2-3季度新游上线计划，其维持网易游戏收入增速逐季恢复的看法，预计下半年自研游戏增速恢复至双位数。

除游戏版号发放进入常态化之外，游戏行业另一大看点是AI技术的加持。

“AI+游戏”打开估值空间

自2022年11月ChatGPT推出以来，AI技术与游戏的结合越来越密切，包括游戏设计、游戏开发、游戏测试、游戏运营等各个环节，由AI加持的游戏也变得越来越智能化和自适应化。

例如，ChatGPT可完美作用于游戏剧情设定环节，并根据用户需求自动生成符合游戏主题和各类故事情节，提升用户体验。

上述环节在游戏中的应用还比较简单，其实AI在游戏开发、制作过程等多个环节展现出更大的价值。

基于AI大模型的魅力，越来越多游戏企业也投入AI研究。

目前，A股上市的游族网络(002174.SZ)已将创新院升级为“AI创新院”，下设“智子实验室”和“红岸实验室”，分别围绕“AIGC”和“AI赋能游戏全球化”两个方向进行聚焦突破。

5月18日，游族网络还与云从科技达成战略合作，共同研究游戏垂直领域的LLM大模型，双方的合作成果也将率先应用于《三体》《少年三国志》和《山海镜花》等系列游戏。

此外，网易的520游戏大会AIGC成为热点关键词。如《蛋仔派对》通过UGC玩法激发玩家自发创造内容，并通过延伸“蛋仔工坊”组建适用场景拓展，激发玩家想象力和地图创作；《九畿：岐风之旅》中融合AI大模型技术，可进行生成式对话的智能伴随精灵，具备高级对话能力，能够实现与玩家进行随机对话互动等。

总体来看，受版号发放以及AI技术加持等多重利好，2023年以来游戏板块热度攀升，其中申万游戏（Ⅲ）指数累计涨幅超77%。

其中，昆仑万维（300418.SZ）、冰川网络(300533.SZ)累计涨幅超过2倍，神州泰岳(300002.SZ)、恺英网络(002517.SZ)等涨幅翻番。

国金证券研报认为，AI技术、应用持续、快速迭代，AI在游戏板块应用的降本增效逻辑清晰，且在逐步落地中，与NPC结合、探索新玩法等尝试也在推进，行业估值存在拉升空间。

个股方面，国金证券推荐关注2023年业绩全面改善的腾讯；研运实力强、储备丰富且积极拥抱AI的网易；历史遗留问题基本解决、储备丰富、基本面向上的恺英网络；以及老游戏稳健、储备丰富，且多款重点游戏已拿到版号的吉比特(603444.SH)。