汽车股卷土重来！哪些细分领域最受机构关注？

原創

日期：2023年6月14日 下午8:25作者：瓶子 編輯：Terry

近期，港股汽车板块异动频频，市场交投持续活跃。

据富途牛牛数据显示，汽车概念日K线自5月30日以来持续走强，在10个交易日内有8天录得上涨，累计涨幅超12 %。

6月14日，汽车股再度集体冲高。其中，三大造车新势力领涨，蔚来-SW（09866.HK）涨6.59 %，理想汽车-W（02015.HK）涨5.39 %，小鹏汽车-W（09868.HK）涨4.52 %；另外，零跑汽车（09863.HK）涨4.49 %，长城汽车（02333.HK）涨1.35 %。

01多重利好来袭

从消息面上来看，近期新能源汽车方向催化不断。

首先是5月我国汽车消费明显回暖。据中汽协数据显示，5月份，我国汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。

新能源销量再度强势，5月，新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，环比分别增长11.4%和12.6%，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。

另一方面，央地联动政策频出，也持续为新能源车市场提供新动能。

中央层面，日前，国务院召开常务会议提出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，更大释放新能源汽车消费潜力。

6月8日，商务部明确提出将统筹开展“百城联动”“汽车节”和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。

地方层面，今年以来，苏州将于6月1日-7月31日，面向全市开启“2023苏州汽车消费嘉年华”购车补贴活动，资金规模高达1亿元。成都也在5月20日-7月20日期间上线汽车消费奖励活动，资金规模1亿元，审核通过的消费者可获得8000元/人现金奖励，共计12500个名额。

多机构认为，下半年国内新能源车市将由传统淡季向旺季转移，同时在车辆购置税减免政策，以及各种促消费政策推动下，预计下半年新能源汽车的需求预期复苏，销量将好于上半年。

此外，智能驾驶方向也传出了利好。日前，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东在阿维塔科技发布会上透露，中国L3级自动驾驶标准预计在6月底出炉，同样加剧了市场对于智能驾驶方向的预期博弈。

02淘汰赛加速，插混成市场关注焦点

尽管汽车股近日迎来多项利好，但目前汽车市场竞争趋于激烈。尤其是在新能源领域，伴随着越来越多传统车企大刀阔斧的“电动化”转型，新能源汽车赛道更加拥挤，行业进入了淘汰赛阶段。

以造车新势力为例，行业的分化趋势也愈加明显。此前，“蔚小理”用来代指造车新势力的头部阵营，但目前仅有理想排名居前，蔚来和小鹏则持续掉队，甚至被甩至末尾。

总的来讲，“蔚小理”三家车企的销量规模已经不在一个层级上了；而位列第二梯队的零跑、哪吒则正奋力向上，大有挤进第一梯队的趋势。

值得关注的是，近两年，在新能源车市混战中，插混的江湖地位似乎开始浮出水面。

回顾新能源车的发展史，新能源汽车的销量一度主要的贡献来自纯电车型，且插混比重有下滑趋势。

据统计，2014至2018年，插混车型的销量占比分别为40%、36%、24%、19%、25%。而2019年至2021年，更是纯电的黄金时代，插混车型占比降到20%以下。

自2022年始，插混车型的热度开始升温。中汽协数据显示，2022年，插电式混动汽车销售首次突破百万大关，达151.8万辆，同比增长1.5倍，占比冲回到22%。

进入2023年，业界对于插混市场更是一片叫好，普遍预测插混车型将成为2023年新能源车最大的增长点，预计销量将达到300万辆，同比增长翻番。

从今年的销售成绩来看，插混车型发展势头的确很猛。1-5月，纯电动汽车销售214.6万辆，同比增长35.3%；而插混车型销售79.3万辆，同比90.5%，增幅远超纯电。

另一个更为显著的指标是，1-5月，插混车型销量所占比重达到26.97%，创近五年新高。

究其原因，插混车型的爆发得益于三大方面的驱动。一是插混车型解决了用户对于新能源车的里程焦虑，广受用户的青睐；其二是插混车型进入了“2.0时代”，技术实力显著升级；其三，随着近些年插混技术和相关产业链日益成熟，插混车型成本得到大幅降低，价格亲民。

例如，当前热门插混车型中，吉利的银河L7（价位：13.87-17.37万元）、长城的哈弗枭龙（价位：13.98-15.68万元）、比亚迪宋Pro DM-i（价位：13.58-16.58万元）的入门价格均降至13万；甚至“油电同价”已成为不少新车上市时的主打卖点。

造车新势力中，5月份每周比拼销量都稳居榜单前两位的理想汽车、零跑汽车都布局了增程车型，这无疑也是踩中了混动市场爆发风口。

今年3月，零跑C11增程版上市并开始交付。该车型搭载43.74kWh电池包，拥有CLTC工况下285km的超长纯电续航，让“一周一充”的补能方式真正成为可能。上市两月，C11增程版本热销，今年5月，C11车系（“纯电+增程”双动力）销量达7100辆，占比近6成。

理想汽车L9、L8、L7三款增程式车型更是展现出全面碾压之势，公告显示，2023年第24周（6月5日-11日）销量也再创新高，达到了0.84万辆，远超其他新势力品牌，也超过了榜单中第二、三、四名的销量总和。截至6月11日，理想汽车本月销量已达1.19万辆。

03产业链哪些细分可以关注？

对于汽车板块来讲，不少机构认为已具备配置价值。

方正证券表示，新能源汽车销量及渗透率稳步提升，整车板块除头部品牌比亚迪、特斯拉已确立外，第二梯队格局仍然呈现百家争鸣，建议关注电动化转型速度加快车企。1）整车&汽车服务推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车、阿尔特；2）零部件、电动化领域建议关注汽车轻量化部件万丰奥威、美利信；3）国产替代加速的零部件行业有密封条、线束行业，建议关注浙江仙通、卡倍亿。

国元证券认为，汽车板块普涨之后有分化，看好零部件和智能驾驶。东方证券也认为，政策支持新能源汽车，以价换量背后零部件更具弹性。