工程机械拐点渐行渐近，达丰设备扬帆起航在即？

日期：2023年7月3日 下午2:40作者：雲知風起 編輯：effie

美联储加息背景下，资本市场及非美货币承压，叠加疫情扰动的重压，不少企业不得不过了一段“苦日子”，达丰设备（02153.HK）亦未能幸免。

近日公布的财报显示，2023财年达丰设备录得收益为7.71亿元（人民币，下同）；公司权益持有人应占亏损为3581.3万元。

就业绩承压的原因，达丰设备给出解释称：一方面，外币贷款及其他外汇风险产生的汇兑亏损大幅增加约3720万元；另一方面，2019冠状病毒病疫情爆发及相应的控制措施（特别是在华东地区）致使部分项目被延误及延后，从而影响了公司的收益。

不难发现，该公司年内业绩下滑并不是主营业务上出了问题，只是偶然因素所致，且这些因素带来的负面影响也只是短期的。

作为国内塔式起重机龙头企业之一，达丰设备属于工程机械上游的一个环节，主要向中国特级及一级EPC承建商提供咨询、技术设计、调试、施工至售后服务等一站式塔式起重机解决方案服务，其客户多是优质的上市企业。

随着疫情的渐行渐远，建筑业复工复产也顺利推行，国家亦陆续出台了一系列产业扶持政策以及促进经济发展的计划，达丰设备及所属的工程机械行业距离“止跌回升”的拐点或许已经不远了。

地产领域政策逐步发力，基建逆周期调节作用持续凸显

众所周知，房地产作为工程机械的重要下游，对该领域需求的拉动作用非常明显。自2022年以来，中央及地方频繁推出多项地产宽松政策，期望以支持合理购房需求和为房企提供融资支持的方式改善房地产市场供需双弱的下行趋势。财通证券亦表示，伴随着地产政策的持续宽松，工程机械行业需求有望逐步迎来边际改善。

另一边，自2022年6月开始，基建固定资产投资完成额累计同比增速保持上升趋势，2022年，基建固定资产投资完成额同比增长11.52%，2023年1-5月这方面的同比增速表现依然不错，可见政府主导的基建投资复苏趋势得以延续。

另有数据显示，2023年一季度，新增专项债发行量为1.36万亿元，约占全年新增专项债限额的35.7%。2023年新增专项债提前下达额度在一季度已发行超六成，将带动更多社会投资投向基础设施建设，发挥稳经济稳就业关键作用，基建投资的逆周期调节作用也进一步凸显。

新能源基建带来广阔增量空间，设备厂商迎业务发展机遇

新能源是实现“双碳”目标的必经之路，核电、光伏、风水电、储能是未来能源体系绿色低碳转型的重要抓手。因此，新能源基建领域孕育了广阔的增量市场，是一片新的热土。

其中，核能作为稳定可靠的清洁低碳能源之一，是中国能源向清洁化、低碳化转型的重要选项。华金证券研报显示，自1991年首台核电机组并网发电以来，核能发电相当于减少二氧化碳排放24亿吨以上。

数据显示，2023年4月，《中国核能发展报告2023》蓝皮书发布，预计2030年前，我国在运核电装机规模有望成为世界第一，预计到2035年，我国核能发电量在总发电量的占比将达到10%左右，相比2022年的4.98%翻倍，增量空间广阔。而达丰装备在该市场的份额约50%，有望充分受益于核电市场的广阔空间及高增速。

兴业证券研究人员认为，在国家政策驱动下，以核电、光伏、风电、抽水蓄能、新型储能等为重点的新能源基建，未来发展空间广阔，预计十四五期间将迎来快速发展。

在国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》后，国联证券研究人员点评称，新能源基建获支持将加速发展。

此外，5G基站、特高压、数据中心等数字基建近些年里也发展得非常迅速，市场在持续增长。

不论是新能源基建还是数字基建的推进都离不开设备厂商的支持，达丰设备作为式起重机龙头将迎来业务拓展机会。

结语

值得一提的是，在外部环境转好的同时，达丰设备自己也在积极修炼“内功”。年内，该公司继续优化了经营及操作系统，以提升营运效率，期内公司应收的回款率达99.9%。

公司瞄准大湾区的发展机遇而进行了内部/架构调整，成立了一家针对华南地区包括大湾区的业务的子公司（广东达丰）以及一家针对香港业务的子公司，以更准确及实在地发挥公司的优势。达丰设备称，将更关注香港以及澳门的业务，并预计整个地区的收入将会于2年内提升至公司整体的25%。

此外，截至2023年3月31日，公司在建、在手及预期后续项目合同总价值达11.53亿元，业绩回暖可见性及确定性较高。

综合而言，受疫情、汇率等短期因素的影响，同行业内企业一样，达丰设备年内也出现了业绩下滑的情况。但展望未来，在新、老基建发力之下，该公司所属行业的外部环境在逐渐转好，相关领域的需求有望得到提振，同时该公司亦在内部积极推进改革，其后续业绩有望一扫颓势，迎来新的拐点。