极兔速递成功上市，长期价值释放值得期待

日期：2023年10月27日 上午11:17作者：雲知風起 編輯：Annie

10月27日，港股IPO明星项目极兔速递（01519.HK）如期上市，这家快速崛起并跨越13个国家的的快递物流服务运营商即将开启新的发展篇章。

极兔速递此次首发上市募集资金净额约35.28亿港元（假设超额配股权未获行使），募资额在今年的港股市场中位居前列。在资本的助力下，极兔速递有望在快递行业广阔的市场空间下，凭借自身独有的竞争优势取得更加卓越的成绩。

深耕多国市场的头部快递运营商，业务拥有诸多亮点

2015年，拥有多年销售及创业经验的创始人李杰带领团队在印尼创立了极兔速递，迅速站稳脚跟，并获得了极大成功。此后数年间，凭借在印尼取得的成功，极兔速递将业务进一步扩展到东南亚其他国家，并拥有了不俗的实力。2020年，该公司“闯”进了规模庞大的中国市场，一路“攻城略地”，表现不凡。2022年，极兔速递战略性地将业务扩展到了沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及这些具备高增长前景的新市场。

截至目前，经过多年扩展，极兔速递已经成为了一家全球物流服务提供商，快递服务跨越了13个国家，包括全球范围内规模最大及发展最快的新兴快递市场。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，极兔速递已是东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，超过第二名2倍；同样的，按2022年包裹量计，该公司在中国快递市场亦取得了10.9%的市场份额，是国内市场最大的运营商之一。

市场份额的增长离不开极兔速递在业务上取得的各项进步。

单票成本方面，受益于包裹量快速增加所带来规模经济的效益增益，按单件包裹计算的派件成本、运输成本及分拣成本减少，极兔速递在中国的平均单票成本在稳步下降；随着规模扩大、运营的持续优化、自营车队运力的提升及技术系统的完善，东南亚市场的平均单票成本自2021年以来也在持续下降。

跨境业务方面，凭借在各个市场所取得的成功经验，通过与国际及当地合作伙伴的合作，极兔速递可提供覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及大洋洲的跨境服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。

数据显示，2020年-2022年期间，极兔速递跨境服务业务贡献的收入从1007.4万美元增长到了7.08亿美元，占营收的比重也从0.6%增长到了9.8%。

此外，作为一家全球物流服务提供商，与各国主要电商平台的合作具有非常重要的意义。而在发展过程中，极兔速递已经赋能多家知名电商平台，可以为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台的商户及消费者提供全面的快递服务。

上半年首度录得毛利，打开业绩增长空间

以上只是各项业务取得的诸多亮点中的一部分。值得一提的是，业务上取得进展在业绩上也有所反映。

在收入端，2020年至2022年，极兔速递的收入分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，年复合年增长率达117.6%。2023年上半年，该公司的营收进一步增长至40.3亿美元。

在利润端，2023年6月，极兔速递首次录得毛利，达1.94亿美元。如下图所示，之所以取得这项成就，主要得益于中国市场的毛损同比大幅收窄；同时在位居市场份额第一的东南亚市场，该公司持续录得盈利也贡献了非常大的助力。

数据还显示，2020年-2022年期间，极兔速递的毛利率获得持续改善，2023年上半年，其毛利率实现转正，达到了4.8%。毛利率提高反映了该公司全球运营的网络效应及规模经济。

据悉，极兔速递将在经营策略上做出改变，包括提高包裹量及市场份额、保持灵活的定价策略、控制成本、收窄毛损以及提高利润率以及提高经营杠杆。

在更为积极的经营策略引领下，极兔速递的营收有望延续高速增长，其盈利能力也将继续提升，其业绩的增长空间有望进一步打开。

快递物流市场前景广阔，战略举措富有前景

结合行业发展趋势来看，在市场份额稳居第一的东南亚市场，随着该地互联网基础设施的进一步完善，有望带动零售渠道由线下向线上的转变，刺激电商渗透率的增长，进而带动快递物流业的发展。

根据弗若斯特沙利文的资料，预计东南亚电商零售交易额将由2023年的1886亿美元增至2027年的3736亿美元，复合年增长率为18.6%，电商渗透率将由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。

至于中国市场，国内电商领域多年来一直在繁荣发展，目前这块市场仍在持续扩容。根据弗若斯特沙利文的资料，预计将由2023年的19974亿美元增至2027年的29572亿美元，复合年增长率为10.3%，电商渗透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。

极兔速递最新进入的埃及、阿联酋、沙特、墨西哥及巴西等市场亦有非常多未获满足的快递物流需求，这些新市场正在经历一个关键性的转变，未来可期。而鉴于该市场的快递行业相对分散，竞争较少，因此其单票收入较东南亚或中国地区的单票收入相比更高，拥有较好的盈利前景。

作为电商环节的下游领域，快递市场的规模有望随着电商市场的扩容而录得持续增长，行业前景光明。

极兔速递此次募集的资金中，约10.58亿港元将用于拓宽公司的物流网络，升级公司的基础设施及强化其在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力及容量；以及约10.58亿港元将用于开拓新市场及扩大其服务范围。

这些富含战略性的举措将有助于极兔速递加强自己的“内功”及强化其开拓能力，在快递物流这条万亿赛道上走得更快、更稳。

值得注意的是，近些年，在跨境物流业务上，极兔速递取得了非常不错的成绩。截至2023年6月30日，拥有104个区域代理及约8700个网络合作伙伴，可提供覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及大洋洲的跨境服务。

数据显示，预计东南亚及中国的跨境电商零售市场将由2023年的6052亿美元增加至2027年的12570亿美元，复合年增长率为20%。

毫无疑问，跨境电商市场的崛起将推动跨境快递市场的增长。根据弗若斯特沙利文的资料，全球跨境物流市场预计将由2023年的4561亿美元达到2027年的6807亿美元，复合年增长率为10.5%。极兔速递在跨境物流方向上的布局将有望持续增厚公司的业绩。

结语

展望未来，快递物流这条万亿赛道仍在持续扩容，而极兔速递在东南亚、中国这两大市场均名列前茅，与此同时该公司还在积极布局中东、南美等具备高增长前景的新市场，总的来看，该公司的发展前景值得期待。

此次成功上市只是“万里征程”中一个新的起点，极兔速递将有望借助资本市场的力量进一步腾飞。