美的集团少东家百亿入主，顾家家居“家居家电一体化”迎提速？

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日期：2023年11月10日 下午7:18作者：飛魚 編輯：effie

“美的系”再度扩容，把目光投向了家居业，集团少东家何剑锋，即何享健的儿子，或将入主A股的顾家家居，后者不排除会成为“何家家居”。

11月10日，停牌4个交易日的顾家家居（603816.SH）宣布复牌，受利好消息影响，早盘股价强势涨停10%，随后震荡调整，收涨6.17%，目前公司报收39.05元/股，市值达320.9亿元。

美的少东家携百亿入主，资本版图再度扩张

消息面，11月6日，顾家家居公告称，公司控股股东顾家集团及其一致行动人TB Home Limited与盈峰集团有限公司和/或其控制的主体（均非上市主体）正在筹划有关顾家家居的股权转让事宜，上市公司或将迎来“易主”。

截至三季度末，顾家集团和TB Home Limited分别持有上市公司25.47%、13.97%股权，为公司前两大股东。

顾家家居现的实控人顾江生，直接持有顾家集团66%的股权。同时，顾江生的父母顾玉华与王火仙分别持有TB Home Limited 60%和40%的股权，因此，顾家集团与TB Home Limited为一致行动人，合计持有上市公司近40%的股权，按照当前股价计算，该部分股权的市值超过126亿元。

不过，顾家集团与TB Home Limited持有的股份均有大比例的质押，其中TB Home Limited质押占比更是达到82.28%，公司的资金压力似乎可一窥端倪。

而本次交易的接盘方为盈峰集团来头很大，其背后的实控人何剑锋，为美的集团（000333.SZ）创始人、千亿富豪何享健的大儿子。

生于1967年的何剑锋正值当打之年，和外界所期待的不一样，他一直没有接过美的集团的权杖，反而是在毕业后不久就创立盈峰集团，深耕自己的“资本”事业。

盈峰集团其实算是资本市场的老熟人，目前，该集团已经手握盈峰环境（000967.SZ）和百纳千成（300291.SZ）两家上市公司的控股权。

除此之外，盈峰系还将业务的触角伸入券商、基金、创投等多个金融领域。很多股民熟悉的易方达公募基金，其大股东正是盈峰集团。

不仅如此，近些年，何剑锋本人对科技很感兴趣，其通过盈峰集团投资过包括商汤科技、云鲸智能、酷哇机器人、粤芯半导体等前沿科技项目。

据悉，目前盈峰资本管理资产近200亿元。在父荫之下，何剑锋在美的集团之外，建立起了一个庞大的资本王国。

如果本次何剑锋顺利收购顾家家居，将是其入主的第三家上市公司，美的系“太子”的资本版图迎来又一次的扩张。

根据公告，宁波盈峰受让约2.42亿股顾家家居股份，占公司总股本的29.42%，转让价约为42.58元/股，相比复牌前的36.78元/股，溢价超过15%，转让总价款近103亿元，本次交易有望成为今年家居行业最大收购案。

强强联合，家居家电一体化或为大势所趋？

公开资料显示，顾家家居为国内软体家居龙头，公司成立于1982年，至今已走过四十年风雨。

顾家家居目前拥有6000多家品牌专卖店，为国内软体家居行业中门店数最多、覆盖面最广的龙头，公司以沙发业务为起点，逐步拓展至床类及定制类家居业务，目前沙发业务贡献营收占比仍接近一半。

公司于2016年登陆A股市场，彼时董事长顾江生雄心勃勃，提出在10年后的2026年，公司将实现营收、市值双千亿目标。2018年，公司开启一系列的并购扩张，甚至喊出“世界有宜家，中国有顾家”的响亮口号。

财报显示，2021年、2022年，顾家家居实现的营业收入分别为183.42亿元、180.10亿元，同期归母净利润为16.64亿元、18.12亿元。

去年算是公司营收首次出现负增长，在地产寒冬的背景之下，上游的家居行业业绩承压，景气度出现下滑并不意外。

但今年前三季，公司实现营收141.36亿元，同比增长2.71%；归母净利润15.01亿元，同比增长6.98%。虽然增速不快，但也算可圈可点。

公司基本面稳健，目前稳坐A股家居头部位置，市值规模仅次于欧派家居（603833.SH），其估值水平不高，动态市盈率约16倍，股价也处于近几年的低位，这或许是被“美的系”盯上的原因之一。

一旦盈峰集团入主，在资本的助力之下，顾家家居或许能够整合更多的家居品牌和品类，业绩重回增长的快车道，未来说不定有机会冲击其千亿规模的野心。

另一方面，业内人士表示，此次顾家家居筹划控制权转让，也可能是出于产业链延伸的战略布局，未来“家居家电一体化”或是大势所趋。

不久前的10月份，欧派家居推出大家居优惠套餐，除去早在2021年就引入的芝华仕沙发外，还引入了松下家电套餐，松下住宅设备BU长任少阳还表示，未来松下和欧派合作，深耕家装定制赛道。

家居企业和家电产商正逐步深度合作，家居行业毕竟属于劳动密集型产业，技术壁垒不高，行业集中度较低，如能深度绑定家电巨头，对于公司的长期竞争力而言是有利的。顾家家居此次和美的联手，未来二者在产品和渠道方面的“强强联合”是值得想象的。

值得一提的是，目前顾家家居的总裁李东来，曾在美的任职。李东来曾任美的冰箱事业部总裁、美的空调事业部总裁、广东美的电器股份有限公司副总裁。包括现任副总裁李云海、现任副总裁欧亚非以及另一位副总裁廖强都曾在美的集团任职，两家公司的人才层面早已有所渗透。