培育钻石板块走强，行业景气度拐点何时到来？

原創

日期：2023年11月20日 下午7:04作者：飛魚 編輯：effie

11月20日，培育钻石板块走强，迎来久违的反弹。其中，四方达（300179.SZ）涨17.33%，惠丰钻石（839725.BJ）涨14.63%，沃尔德（688028.SH）涨10%，黄河旋风（600172.SH）涨9.95%，力量钻石（301071.SZ）涨超7%。

此前培育钻石板块走势低迷，从去年8月份至今，不少公司股价遭重挫，比如力量钻石期间股价（前复权）最大跌幅超70%。

曾经被资本市场疯狂追捧的高景气行业，甚至被一些基金经理誉为“疯狂的石头”、“下一个类似新能源的赛道”，结果股价走成这个德性，不禁让人好奇，这背后到底发生了什么？

培育钻石跌价，产业链公司“吃瘪”

股价颓势的背后，与整个行业的业绩疲软脱不了干系。

专注于培育钻石的力量钻石在今年的前三季度，公司实现营业收入5.61亿元，同比下滑了16.73%；净利润2.63亿元，同比下滑24.86%。与前两年一路高歌猛进的增长态势形成极大反差。

2021年和2022年，力量钻石归母净利润同比增长228.17%、92.12%。

无独有偶，概念股中兵红箭（000519.SZ）2023年前三季度，公司实现营业收入30.08亿元，同比下滑37.85%，归母净利润2.05亿元，同比下滑76.69%，营收、利润的双降是行业普遍现状。

最离谱的要算黄河旋风，今年前三季度公司实现营业收入14.45亿元，同比下降20.07%，实现归母净利润为-3.66亿元，由盈利陷入大幅亏损。此外前三季度，公司综合毛利率为16.07%，与去年同期的34.51%相比，大幅跳水。

培育钻石的价格大幅下挫，或是导致相关公司业绩不济的重要原因。数据显示，培育钻石毛坯价格在2022年初曾达到一克拉近100美元的高位，但此后价格步入漫漫熊途，截至目前，市场均价已来到20-30美元水平，累计跌幅逾70%。

背后的主要原因在于，培育钻石的景气度吸引了资本的疯狂涌入，甚至其他行业的公司也进来分一杯羹。

由于培育钻石生产工艺路线相对成熟，新建产能速度较快，产能大幅扩张导致供需关系发生逆转，曾经的卖方市场变成买方市场。随即而来的是竞争格局恶化，企业毛利率下滑，直接拖累盈利表现。

业内人士表示，中、印两国的培育钻石产能仍在上升，供给过剩局面或将持续一段时间，价格何时能真正触底反弹，尚需观察。

钻石暴跌，黄金大涨

值得一提的是，天然钻石的价格也在下跌，数据显示，2023年以来，全球抛光钻石的批发价格下降约20%，而未切割钻石的价格下降约35%。

这也不难理解，培育钻石本就是很好的替代品，其晶体结构、物理化学光学属性与天然钻石完全相同，而且价格低了很多，自然是直接冲击了天然钻石的市场。

此外，年轻人对于婚育观念的改变，经济大环境下消费的降级，导致这一届的新娘已经不相信“钻石恒久远，一颗永留存”的爱情神话了，钻石想要重回婚恋市场的C位，占领消费者心智，恐怕不容易。

业绩方面，投资者可一窥端倪，DR钻戒的母公司迪阿股份（301177.SZ）今年前三季度实现营收17.42亿元，同比下降42.75%，实现归母净利润0.74亿元，同比大幅下降逾90%。

培育钻石、天然钻石都不怎么景气，那消费者去买什么了？答案是——黄金。

今年以来，沪金主连累计上涨接近14%，期间创下近15年以来的新高，现货黄金价格亦走强，在今年“金九银十”期间，培育钻石、天然钻石的销量、售价均告“遇冷”，与之对应的是黄金等贵金属饰品一路走俏，购买黄金的人更是络绎不绝。

黄金作为传统的投资品种之一，一直是“中国大妈”、“渡边太太”们的心头挚爱，在婚恋市场，黄金也大有取代钻石的态势，有消费者表示“钻石买的时候3万，回收报价只有8000，贬值得太厉害超出预期”，而黄金就不一样，其抗通胀、保值增值、以及避险属性深入人心。尤其在今年高度不确定性的宏观背景下，黄金重新成为“香饽饽”，受到很多人的追捧。

中信建投研报认为，在未来高通胀高利率、美国大规模财政赤字的环境，黄金的配置价值需要重视。同时，预计美联储加息进入尾声，黄金进入反转上涨趋势，年底目标价2000-2200美元。

黄金价格的强势也使得产业链上的公司赚得盆满钵满。

主打零售端的中国黄金（600916.SH）在2023年前三季度，公司实现营收413.14亿元，同比增长15.76%，实现归母净利润7.41亿元，同比增长20.66%。公司表示，下半年是黄金珠宝行业的销售旺季，公司持续进行产品研发及渠道扩张，强化中国黄金的品牌形象。

此外，周大生（002867.SZ）的前三季度财报显示，公司实现营收为124.94亿元，同比增加39.81%，实现归母净利润为10.95亿元，同比增加17.69%。

钻石与黄金，曾经都是婚恋市场的必需品，如今境遇截然不同，除了上述提到的“投资”因素之外，说到底，还是因为钻石太小了，很难体现身份尊贵，和GUCCI、迪奥之类的包包相比，奢侈品属性太弱，过往由于媒体的宣传和造势，钻石还可以征收不少“智商税”，现在培育钻石等替代品已经蔚然成风，外观上也很难区分，属于钻石的时代可能一去不复返了。

近期，LVMH、Prada、DeBeers等国际知名高奢品牌也开始采用培育钻石产品，引领培育钻石蓝海市场开发提速，助力人们实现“克拉自由”。

结语——

虽然短期供过于求，但随着“悦己”的消费观念进一步普及，未来培育钻石渗透率有望持续提升，传统钻石的市场份额大概率逐步被侵蚀。今日板块集体反弹，或许是积极的信号，未来行情能否持续，培育钻石行业的拐点何时到来，尚需持续跟踪。