掘金大湾区及海外市场，等待达丰设备（02153.HK）的价值重估

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日期：2023年12月1日 下午5:59作者：雲知風起 編輯：Annie

疫后经济复苏之路颠簸，在房地产等因素拖累之下，国内建筑业整体承压，塔式起重机龙头达丰设备（02153.HK）亦未能幸免。该公司2024财年上半年实现营收3.59亿元（人民币，下同），略有下滑；期内股东应占亏损则实现同比收窄51.2%至2043.6万元，彰显在环境逆风下的业绩韧性。

达丰设备上半年经营表现可圈可点。上半财年，该公司的使用总吨米已经由上年同期的157.8万增至今年中期的159.5万，公司对“TOP”及“爱建通”平台扩展数据化管理的持续资源投入，提高了管理及营运效率。

市场拓展方面，达丰设备已将地理版图延展至香港、澳门，并在海外拓展方面亦取得有利进展。

提质增效与锐意拓展之下，达丰设备的成长空间将进一步打开，有望迎来价值重估的良机。

内需增长可期，业务拓展贡献新增量

2023年以来，城中村改造成为构建房地产发展新模式的重要抓手。此外，“十四五”期间，保障房建设可完成投资约3万亿元。

随着稳增长政策延续，以及万亿国债增发落地，有机构预计2024年度部分新增地方政府债务额度或提前下达，预计基建投资的增速在12月或明年年初可能会有所回升。

一系列积极政策助力下，内地基本盘稳中向好，达丰设备亦外拓市场寻求新的业务增长点。

截至2023年6月，公司在香港已配备首台塔式起重机，预计到2024年初将增加至十多台机械，而澳门亦已设置20余台塔式起重机，以把握大湾区增长机遇。公司预计两年内大湾区收入占比有望提升至整体的25%。

随着“一带一路”的深化发展，基建工程与能源项目需求大大提升，达丰设备“走出去”已取得有利进展，未来有望贡献新的业务增量。

“双碳”愿景下，清洁项目增速喜人

“双碳”背景下，清洁绿色能源迎来快速发展。1-10月，广义基建投资增速虽差强人意，但电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长达 25%，明显优于整体。

达丰设备早已洞察先机，成立了“清洁能源事业部”，以更专注拓展及营运相关业务。以核能为例，今年8月国务院核准六台核电新机组，拉动千亿级投资。而达丰设备每年至少会拿下3个核电项目，显示出其在清洁能源项目中的强劲竞争力。

结语

春天的道路也是充满泥泞的，但回暖的趋势是确定的。

截至2023年9月30日，达丰设备有268个在建项目，未完成合约总值约人民币4.61亿元（扣除增值税）。其中，公司预期于截至2024年9月30日止期间完成总值约人民币3.80亿元的合约工程，业绩确定性较高。

随着基建投资增速的回升，再加上在大湾区、海外市场及清洁绿色能源领域的布局与竞争力，达丰设备将有望重拾增势，迎来高质量发展。