四大面板巨头集体减产，行业复苏的拐点将至？

原創

日期：2023年12月5日 下午7:17作者：飛魚 編輯：effie

四大面板龙头企业宣布集体减产的消息不胫而走。

12月4日媒体报道称，包括京东方、华星光电、惠科、咸阳彩虹在内的面板企业，近期已经陆续通知供应商，将旗下产能再度减产20%甚至更多，通过供给端的收缩，试图彻底遏制电视面板价格的颓势。

龙头集体减产，行业拐点将至

面板属于典型的周期性行业，产品标准化程度高，行业具备很强的规模效应，且一旦投产没法轻易停止，寡头之间的竞争非常激烈。

这也导致面板产品，尤其是电视面板，其价格波动还是相当明显的。

梳理过往，自2020年年中开始，在韩国产商被挤下“牌桌”的催化下，叠加疫情带来“宅经济”“居家办公热潮”的热潮，海外消费电子行业迎来高景气，而面板行业和消费电子高度相关，也随之迎来约13个月的“上行周期”，部分面板产品价格甚至上涨100%以上。

然而在2021年下半年开始，疫情红利开始消退，终端消费放缓。进入2022年之后，地缘冲突，海运成本上升，叠加国内的疫情反复、供应链紊乱等因素，消费电子需求进一步被抑制，电视、手机、电脑等出货量均出现不同程度的下滑，上游面板行业的情况更是不容乐观，客户砍单消息频传，产品价格跌跌不休，相关企业的日子很不好过。

今年以来，一些面板龙头企业通过调节稼动率、研发新技术等方式试图跨越“寒冬”，需求端也呈现出一些复苏迹象，特别是下半年，随着华为Mate60系列、小米14等爆款手机的陆续发布，消费电子产业步入旺季，手机屏幕需求增长，也带动了上游手机面板行业的增长。

事实上，面板行业的周期性和存储芯片颇为相似。今年上半年，存储芯片价格跌跌不休，三星、SK海力士、美光等头部大厂坐不住了，纷纷推出减产举措，这也是周期性行业应对价格下跌的惯常“打法”。

在供需关系的改善下，叠加下游消费电子需求回暖，存储芯片的报价迎来止跌回升，产业链步入正向循环。统计显示，今年第四季度，Mobile DRAM合约价季涨幅预估将扩大至13%~18%。NAND Flash、eMMC、UFS第四季合约价涨幅约10%至15%。

本次四大面板龙头的减产举措如果落实到位，有望复制存储芯片的“剧情”，面板行业复苏的曙光将近。

值得一提的是，中国大陆现为全球最大TFT-LCD面板生产地，市占率超70%，产业链话语权毋庸置疑，其中，京东方、华星光电、惠科分居全球前三大LCD面板厂，咸阳彩虹则居第五大。大陆四大面板厂齐力减产，对面板价格走势的影响甚至有望超过三星对存储芯片的影响力。

业绩复苏初现端倪

三季度，部分面板上市公司的业绩出现改善的迹象，也给本轮面板行情的复苏增添了一些积极的信号。

财报显示，今年前三季度，龙头京东方（000725.SZ）实现营业收入1265.15亿元，同比下降4.69%，实现归母净利润10.22亿元，同比下降高达80.68%。

看起来公司仍陷于面板行业的寒冬，但单看第三季度，公司则实现营业收入463.37亿元，同比增长12.65%，实现归母净利润2.86亿元，成功扭亏为盈。

另外，今年前三季度，京东方的资产减值损失13.45亿元，与去年同期的52.51亿元相比大幅缩减，也反映出面板行业的复苏态势。其中，第三季度公司的资产减值损失为2.88亿元，相比前两季度已大幅减少。

同为面板双雄的TCL科技（000100.SZ）业绩亦较为乐观，第三季报，公司实现营收479.60亿元，同比增长14.21%，实现归母净利润12.71亿元，同比大幅增长431.95%。

公司表示，受下游消费电子新品发布及备货的拉动，目前中小尺寸面板价格逐步企稳，小尺寸面板甚至在第三季度出现结构性产能短缺和产品涨价。

另一家面板商彩虹股份（600707.SH）今年第三季度实现营收33.67亿元，同比增长66.81%，实现归母净利润5.76亿元，一举扭亏为盈。公司表示，业绩增长系液晶面板市场供需关系改善，相关产品价格上升。

今年8月份，号称“面板三哥”的惠科股份终止IPO，其财务状况暂不得而知，但总体来看，面板产业业绩复苏的趋势较为明显。

结语——

自从2021年上半年以来，包括京东方A、TCL科技在内的面板上市公司，股价经历一波惨烈的下跌，随后便一直在低位震荡徘徊，人气低迷。随着本次几大巨头的联合减产，面板价格有望迎来提振，行业周期向上的拐点或许就在不远的前方。