新一轮寒流袭来，煤企能接住“泼天的富贵”？

原創

日期：2023年12月13日 下午6:28作者：虹小豆 編輯：Annie

近期，随着多地气温骤降，我国正式拉响冬季寒流警报。

12月11日，中央气象台网站发布重要天气提示信息指出，预计13日至15日、14日至16日，我国中东部将再次出现大范围雨雪和寒潮天气。华北、黄淮等地最低气温将接近或跌破历史同期极值。

值得关注的是，每当寒流发威，二级市场上的煤炭、燃气、供热供电等冬季供暖概念股均会走出一波上涨行情，成为关注焦点。

气温速降，耗煤需求攀升

在寒潮来临期间，以煤炭为代表的供暖供电资源被充分调动，各方积极加强储备。

中国铁路北京局数据显示，为协调解决京津冀地区多家电厂储煤、供暖、发电的燃“煤”之急，中国铁路北京局集团有限公司全力保障电煤运输供给。

12月9日，中国铁路北京局电煤装车共5179车，占全局煤炭装车的71.1%；管内45家铁路直供电厂库存777.4万吨，同比增加188.3万吨，增幅32%，，可耗天数29.6天，同比增加8.1天。

同时，海关总署发布的最新数据也显示，2023年11月份，我国进口煤炭4350.6万吨，较去年同期增加1119.3万吨，创下今年次高水平，同比增长34.6%；较今年10月份增加751.4万吨，环比增长20.9%。

显而易见，为打赢这场能源保供攻坚战，大家都在全力以赴攒足保供底气。

从需求端看，当前化工耗煤表现较好，上周因内陆省份气温偏暖电厂日耗有所下降，后续寒潮来临日耗有望快速提升，从而促进港口去库存。

放眼海外，澳洲焦煤价格延续涨势，昆士兰地区主要港口受热带气旋“贾斯珀”影响持续强降雨，港口发运受限，对市场价格形成较好支撑；而俄罗斯港口受季节影响封冻期基本开始，未来煤炭出口量有望下降。

要知道，近期煤炭市场供需关系正由前期的供大于求逐渐转为供求平衡，未来随着供应的收缩、需求的增加，叠加市场煤发运减少，支撑市场转强的因素将增多，届时煤价或将保持高位运行。

国信证券表示，12月中旬寒潮来袭，该寒潮影响范围大、降温幅度大，包括主产地、最远广深都大幅降温，动力煤需求增加、供给受限（运输），焦煤供给受到影响（蒙煤运输）。整体看，预计12月煤价支撑显著，如果寒潮强度和时间超预期，煤价上涨空间有望打开。

反之，若未来几天降温未达预期，或降温持续时间太短，在高库存的压制下，终端补库力度不足，煤价可能涨幅有限。

煤企的机会来了？

随着寒潮导致的需求预期爆发，投资者对煤炭上市公司的关注度也显著提升。

具体来看，中国神华（601088.SH,01088.HK）是中国乃至全球第一大煤炭上市公司，拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源。近5日，该公司获陆股通资金持续买入。

值得一提的是，受煤炭价格下行、生产成本上涨等因素影响，2023年前三季度该公司煤炭分部利润有所下滑。

财报显示，2023年前三季度，中国神华实现营业收入2524.67亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润482.69亿元，同比减少18.4%。

除此外，兖矿能源（600188.SH,01171.HK）作为华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，同样备受市场关注。尤其于近期，公司方才宣布以37.17亿元竞得内蒙古自治区霍林河矿区一号井田煤炭资源详查探矿权。

对此，中金指出，该探矿权的获得将进一步增加公司煤炭资源储量，提升公司中长期资源接续和保障能力，巩固公司核心竞争力。

总体而言，市场上从事煤炭开采的企业不再少数，在资源为王的大时代下，哪家煤企拥有资源就拥有话语权。

站在当前时点，全国各地很快将进入“速冻”模式，市场对煤炭需求量将大幅增加，煤炭开发商正迎面机遇，究竟谁接住这泼天的富贵呢？

海通证券表示，年末安全生产形势依然严峻，且寒潮导致需求爆发预期增强，后续仍需继续关注经济复苏及需求实际释放情况，同时关注安监对主产区产量影响情况。煤炭板块三季度业绩整体仍较稳健，业绩韧性已现，且预计未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。

民生证券认为，与煤价短期波动相比，更值得关注的是弱经济下煤炭板块“业绩稳健+高股息”属性所彰显的配置价值，看好持续的估值提升行情。标的方面，推荐以下投资主线：1)盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注山煤国际、晋控煤业、陕西煤业、中国神华和兖矿能源。2)焦煤需求好转下有望迎来估值提升，建议关注恒源煤电、淮北矿业平煤股份和山西焦煤。3)煤电联营，业绩稳增长，建议关注新集能源。