LVMH年度业绩再创新高，高奢需求“退烧”是伪命题？

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日期：2024年1月26日 下午3:06作者：燕十四 編輯：Annie

在新冠疫情期间，奢侈品行业的巨头LVMH（LVMHF.US）不仅未受到冲击，反而市值一路飙增，其掌门人还一度打败特斯拉（TSLA.US）的马斯克，成为全球首富。

不过，当LVMH于去年10月10日（当地时间）公布不及预期的三季报后，高奢需求“退烧”的议论声四起，看衰该领域的人不在少数。

业绩走弱同样出现在了爱马仕（HESAY.US）、开云集团身上，这两家巨头2023年第三季度的业绩表现也不太行，收入增速遭遇陡降。

然而，2024年1月25日（当地时间），LVMH公布了2023年第四季度及全年的业绩，表现竟然出乎意料的好，引发了高度关注。

四季度营收超预期，哪些业务表现最好？

据悉，LVMH是全球唯一一家覆盖五大主要个人奢侈品领域的奢侈品公司，业务可划分为5个部门：酒品和烈酒、时尚和皮革商品、香水和化妆品、钟表和珠宝、精品零售。

于2023年第四季度，LVMH实现营收239.48亿欧元，超出市场预期，单季度有机营收同比增长了10%，增速表现亦超过分析师预期。

而于2023年前面三个季度，LVMH的营收分别为210.35亿欧元、212.06亿欧元、199.64亿欧元，当季有机营收增速分别为17%、17%、9%。

对比来看，四季度的营收要超过其他单季度的表现，这或许是因为四季度重磅假期较多，是传统上的旺季。不过，四季度有机营收的增速比不上一季度、二季度，但真正拖后腿的是三季度的业绩。

分业务来看，葡萄酒和烈酒贡献了19.12亿欧元的收入，同比增长4%；时尚和皮革商品实现收入112.57亿欧元，同比增长9%；香水和化妆品四季度的收入为22.50亿欧元，同比增长10%；手表和珠宝单季度的收入为29.51亿欧元，同比增长3%；精品零售2023年四季度的收入同比增长21%至54.54亿欧元。

不难发现，所有业务中表现最好的就是精品零售，为四季度业绩超预期增长做出了重大贡献，而葡萄酒和烈酒、手表和珠宝业务的表现则是拖后腿的“差生”。

2023年业绩再创记录，派现低于预期

虽然三季度的业绩有点“拉胯”，但有上半年及四季度业绩打底，LVMH在2023年全年依然取得了非常亮眼的表现。

数据显示，LVMH全年营收达861.53亿欧元，较2022年有机增长13%，超出市场预期。不过，2023年营收的增速较此前两年还是有大幅下滑的。

对比往年来看，LVMH 2023年的营收的净利润均刷新了2022年所创的年度新高，也延续近年的增势。

分业务来看，烈酒和葡萄酒的收入为66.02亿欧元，同比还下降了4%，主要受二季度、三季度拖累；时尚与皮革制品全年收入同比大增14%至421.69亿欧元，表现亮眼；香水及香水和化妆品的收入为82.71亿欧元，同比增长11%；手表及珠宝的收入同比增长7%，达109.02亿欧元；精品零售的收入同比大增25%至178.85亿欧元。

可见，在全年范围内，时尚与皮革制品不仅贡献的收入多，增速还快。这主要源于路易威登、克里斯汀·迪奥、席琳、芬迪、洛罗·皮亚纳、洛伊威和马克·雅各布斯在全球大受欢迎，并实现了创纪录的收入和利润水平。

此外，就是精品零售业务的增速极其亮眼，而烈酒和葡萄酒的表现是极差的，是唯一录得下降的业务板块。

关于葡萄酒和烈酒业务，LVMH表示这是由于在美国和中国遇到困难，这项业务面临着高的比较基础和高库存水平。

分区域来看，2023年，美国市场贡献的收入同比增长4%，占年度营收的比重下降2个百分点至25%；日本市场贡献的收入同比暴增28%，占营收的比重为7%，与上一年持平；亚洲市场（剔除日本）贡献的收入同比增长18%，占营收的比重来到了31%，较上年增加1个百分点；欧洲市场的收入同比增长13%，占营收的比重为25%，也较2022年增加了1个百分点。

仅从区域来看，2023年，LVMH旗下的奢侈品在日本卖得很好，在其他亚洲区域亦表现不俗。

值得注意的是，在利润端，财报显示，LVMH于2023年实现净利润151.74亿欧元，同比增长8%，同样是刷新了2022年所创的记录，来到了新高。

不过，2023年，LVMH的摊薄后每股收益为30.33欧元，低于预期。该公司表示，外汇波动和利率上升拖累了财务业绩。

或是受此影响，LVMH决定全年每股派息13欧元，也要低于预期。

结语

而从股价反馈来看，LVMH（LVMUY.US）上涨了4.72%，成交量也有所放大；LVMH（LVMHF.US）亦出现明显异动，大涨了5.02%。有相关人士分析，股价上涨或许是市场更加看重LVMH营收端的表现。

展望未来，LVMH称，虽然地缘政治和宏观经济环境仍存在不确定性，但公司有信心在2024继续增长。不过，LVMH的CFO宣布，公司不打算在2024年进一步涨价。

这样来看，LVMH对2024年的奢侈品需求比较有信心。而LVMH是首家发布四季报的奢侈品巨头，其四季报及2024年的展望也有利于提升投资者对奢侈品企业的信心。