杨德龙：有力措施激活资本市场 财富效应助力经济增长

最近大盘再次出现震荡反复磨底的过程，指数虽然跌幅不大，但很多中小盘个股出现了较大幅度下跌，市场结构出现了比较大的分化，中字头以及高股息、低估值板块出现了强劲上攻的表现，多数成长股出现了较大的下跌。

创业板指数近期一度创下本轮调整的新低，说明市场的风险偏好比较低，资金更偏好低估值、高分红板块，这是市场情绪比较低落的特征。

针对当前市场比较低迷的状态，一方面政策利好频频出现，包括对于楼市政策的调整，住建部表示各个城市可以因城施策，自主调整房地产调控政策，给楼市松绑，楼市方面后续可能还会进一步出台松绑的政策，楼市稳住了，经济也就稳住了。

广州率先公布120平以上的房子取消限购，同时推出卖一买一，租一买一的政策，对于120平以下的房产，如果挂牌卖出或者是出租备案都可以再买一套，这离全面取消限购限贷距离不远，一旦释放出更多的刚性需求，房地产成交量将有望出现一定的回升，房地产投资增速也有望收窄降幅，减少对经济的拖累。

在资本市场方面，证监会最近出台了很多利好资本市场的政策，包括暂停限售股转融通，以及坚持以投资者为本的监管理念，广大中小投资者是资本市场长期发展的功臣，要切实保护中小投资者利益。

从根本上来说，资本市场既要有投资的功能，要有融资的功能，不能偏重一项，而要注重投融资平衡。只有让广大中小投资者在资本市场通过买股票、买基金赚到钱，市场的可投资性提高，投资者才会有更多的投资热情，所以让资本市场获得公开、公平、公正的交易环境，严厉打击一些侵犯中小投资者利益的行为，对推动资本市场长期健康发展是非常重要的，把中小投资者利益放在第一位，也是以投资者为本的监管理念，这对于资本市场长期健康发展具有重要的意义。

上市公司作为资本市场的基石，提高上市公司质量，是提高资本市场可投资性的关键，上市公司高质量发展助力经济高质量发展。

国务院副总理何立峰在出席重要会议上表示，对于资本市场和上市公司高质量发展要高度重视。上市公司质量的提高是资本市场长期健康发展的基础。通过在入口端推动股票发行注册制改革，强化发行监管，坚持质量优先，在出口端持续巩固深化常态化退市机制，通过优胜劣汰让好的公司留在市场上，差的公司及时退出市场，这样上市公司整体质量才能够提高，我国上市公司涵盖了国民经济90个行业大类，是实体经济的基本盘，也是经济高质量发展的重要微观基础。

当前我国资本市场处于历史大底附近的位置，底部区域特征非常明显。在当前市场估值比较低、很多投资者信心不足的时候能够贯彻价值投资理念，让更多的投资者可以在好公司价格低的时候获得优质的筹码，等待下一轮行情的到来，能够打个漂亮的翻身仗是很重要的。

当然现在市场依然缺乏信心，近期国家队耗资上千亿，用真金白银买入ETF，起到了稳定大盘指数的作用，但是还不足以扭转市场的趋势，后续如果市场再次出现较大幅度下跌，可能国家队入市的资金量还会进一步放大，如果能超过上万亿规模，对于扭转市场趋势将会起到更加明显的效果。

要想提升投资者信心，光在资本市场本身进行改革是不够的，还要提振投资者对于经济发展前景的信心，例如采取有力的措施有效化解楼市、地方债和中小金融机构的风险，让经济增长的预期提高，这是根本途径。因为股市是经济的晴雨表。经济增长的力度增强或者预期改善，是提振投资者信心重要的方面。经济的三驾马车，消费、投资和出口在2024年有望改善，改善的程度依赖于政策的力度。

发改委相关负责人表示，要切实提高居民收入，这是提振消费的根本途径，只有居民收入提高了，大家才敢于消费，才有钱消费，消费增长起来了，企业剩下的产品卖出去了，企业的开工率才会提升，才会吸收更多的就业人口，从而增加人们的工资性收入。

尽快落实住建部关于因城施策、自主调整房地产调控政策的精神，在一二线城市逐步放开销售方面的行政性限制，吸引更多的资金来买房，从而稳住楼市，房价稳住了人们的信心也会逐步得到修复。未来房地产市场会出现严重的分化，一线城市好地段的好的房子房价依然比较坚挺，因为有稀缺性，有刚需支撑。

而供给过剩，居住不太便利的一些地区的房子可能会出现房价的下跌，甚至可能是较大幅度的下跌，所以居民投资房产很难，不像以前一样稳赚不赔了，所以在房地产投资上也要坚持价值投资，也要分析基本面。炒房的风险非常大，建议大家不要轻易参与，以前靠炒房发财的时代已经结束，居民储蓄大转移的方向未来将逐步地转向资本市场。

现在市场缺乏赚钱效应，缺乏第一波上攻，如果市场有一波上升的趋势，让大家看到市场的赚钱效应再次出现，必然会吸引更多的投资者去配置股票、配置基金。这样资本市场就会形成向上的趋势。搞活资本市场是提高财富效应的最好手段，现在有2亿股民和6亿基民，如果能够在资本市场获得好的财产性收入，必然会有力的拉动消费，同时会带动投资增速提高，这也是破解当前经济增长困局的捷径，所以大力活跃资本市场，提振投资者信心，它的意义不仅是资本市场本身的活跃，而且对整个经济的增长都会产生重大的推动作用。