被踢出MSCI中国指数！统一仍值得期待？

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日期：2024年2月21日 上午10:14作者：瓶子 編輯：Anna

2月13日，MSCI（明晟指数公司）例行公布了2月份季检结果，并调整指数标的。其中，有66家中资企业因不符合量化条件被剔出MSCI中国指数。

作为中国快消品行业的龙头企业之一，统一企业中国（00220.HK）也不幸被选中，引发市场关注！

实际上，本次MSCI指数调整为季度例行标的调整，剔除样本可能是因为股价持续下行，导致市值低于门槛要求而被剔除，和这家公司本身经营有没有问题并无直接关联。

消息出来后，统一企业中国（00220.HK）于2月14日当天股价收跌2.85%。2月15日至16日，该股连续两天收涨，已基本消化了此次负面消息带来的影响。

2月20日，统一企业中国股价继续震荡走高，最终收涨1.09%，报4.63元/股，市值为199.99 亿港元。

01饮料业务强势复苏

从过往业绩看，统一企业中国营收总体保持增长。2017年至2022年，统一收入从 208.22亿元逐年递增至 282.57亿元。

但自2021年起，其归母净利润连续两年下跌。财报显示，2020-2022年，统一的归母净利润从16.26亿元下跌至12.22亿元；同时，其毛利率跌破30%，2022年下探至 28.98%。

进入2023年后，伴随着消费市场加速回暖，食品原材料价格有所回落，加上对新兴渠道的开拓创新，让多数食品饮料企业找到了新的增长点，盈利能力持续回暖。

统一的经营状况类似。据已披露的2023年中期业绩，公司实现营收145.72亿元，归母净利润8.77亿元，同比分别增长4.53%和42.69%；同期，毛利率增长近1个百分点至31.11%。

需要指出的是，2023年3月，统一全资附属企业合肥统一一宗16.71万平方米工业土地，被当地有关部门购回，获得补偿费用约5.83亿元，获得收益约3.42亿元。据中金公司称，如果剔除上述土地处置收益后，统一实际核心净利润同比增长约为1%。

从两大主业来看，饮料业务增势喜人，而食品业务则明显衰退，呈现出“一正一负”的变化趋势。

具体来看，食品业务在2023年上半年收入49.02亿元，同比下滑8.7%，占集团总收益33.6%，同比下滑4.91个百分点。

据悉，统一的食品业务是以方便面为主的方便食品，随着经济秩序归位，消费市场逐渐复苏，线下餐饮、外卖等回归正常，方便面的刚性需求开始消退，行业一直处于下滑状态。

与此相比，饮料业务则表现强势，2023年上半年收入92.58亿元，同比增长12.3%，占集团总收入提升到63.5%。其中，茶饮料、果汁类、奶茶三大品类分别同比增长13.9%、18.1%和7.1%。

事实上，近年来，在饮料行业的“红海”里，康师傅、农夫山泉、元气森林等食品饮料龙头企业都在加码创新，相继推出各类以低糖、无糖为主的饮料，抓住健康化大趋势，并结合各类消费场景，持续优化渠道的产品组合。

在这样群雄环伺的行业竞争下，统一旗下多饮料品牌也积极布局多元场景，加强家庭、餐饮、O2O等渠道经营与投入。单从增长较迅速的果汁业务来看，统一正从即饮场景、礼盒场景、家庭场景到团购场景，通过各种渗透占领市场。

值得注意的是，2023年上半年，统一抓住了后疫情时代电解质饮料风口，海之言的销量增长超80%以上，营收同比近翻倍。

对于未来的展望，在2023年初，统一企业定下下一个5年冲刺500亿营收目标。

对此，机构认为，对于目前的统一来说，5年500亿的目标并非遥不可及，但仍需长久实干，用一个个产品去实现。

02寻找新增量！进军预制菜

为了保持业绩长虹，在激烈竞争中取胜，统一也在加快新业务布局。

早在2018年，在方便面增长萎缩的节点下，统一便推出了“开小灶”品牌，并将其定位为“生活料理”品类，并连续多年请明星“肖战”代言。受“粉丝经济”推动，开小灶在消费者市场获得了一定的知名度。

另外，统一还将涉足预制菜行业。旗下“开小灶”品牌上新了酸爽金汤肥牛、虎皮红烧肉、老坛酸菜鱼、辣卤肥肠、香辣烤鱼、姬松茸老母鸡汤等私房菜系列新品，及黑胡椒牛肉炒饭、扬州风味炒饭等微波米饭系列新品，正式切入冷冻预制菜赛道。

据艾媒咨询发布的《预制菜行业发展报告》显示，2022年我国预制菜市场规模为4196亿元，预计2023年将达5100亿元，2026年将升至万亿元。

这意味着，预制菜行业正向着万亿级市场迈进，其中近半是新入局的竞争者，虽竞争很激烈，但此时大家仍在同一起跑线上。这对于统一来说，当下进军预制菜这一赛道，或许能带来较大的市场机会。

结语：

尽管统一企业中国（00220.HK）被剔出MSCI中国指数，但从它的业绩基本面看，整体还算稳健。其食品业务在市场中渐渐显出疲态，但饮料业务仍处于上升趋势，前景不俗。

此外，预制菜作为万亿级市场新蓝海，被广泛看好。而方便食品和预制菜虽然在生产端有很大差异，但在销售端却存在消费需求重合，同时考虑到统一在生产管理等方面有成熟经验，其推出预制菜，可能会比其他竞品具有更多协同优势。

统一提出的5年500亿的营收目标，无疑也体现出了管理层的乐观态度。