巴菲特2024年致股东的信出炉，直言自己犯了一个错误？

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日期：2024年2月26日 下午2:26作者：飛魚 編輯：Annie

投资界的“泰山北斗”巴菲特发布了2024年致股东的信，与此同时，伯克希尔哈撒韦也发布了2023年四季度及全年财报，两大重磅消息也吸引了周末很多财经媒体争相报道。

业绩方面，2023年全年，伯克希尔实现净利润高达962.23亿美元，超出市场预期，截至上周末，该公司股价高达62.89万美元/股，创出历史新高，每股高达数百万人民币，令普通投资者咂舌。

数据显示，1965-2023年，伯克希尔哈撒韦每股市值的复合年增长率为19.8%，公司的市值增长率超过4万倍，远超同期标普500指数的表现。

另外，截至2023年年末，伯克希尔的净资产高达5610亿美元，在所有美国企业中排名第一，如果以标普500的总净资产测算，伯克希尔净资产占比接近6%，这确实是一个伟大的成就。

不过，巴菲特也提到，鉴于伯克希尔目前的规模，（在未来）不可能取得令人瞠目的业绩。

在今年的股东信中，巴菲特首先发文纪念老搭档查理芒格，称其是伯克希尔哈撒韦的“建筑师”，而他自己，则是伯克希尔的“包工头”，负责日常建设。

众所周知，芒格对建筑学很有兴趣，曾自己捐赠并设计了大学宿舍，此番评价非常之高，肯定了芒格的贡献，两位投资大师之间的深厚友谊令人羡慕。

关于伯克希尔的投资，是很多人关注的焦点。在股东信中，巴菲特对第一大重仓股苹果并未着墨太多，倒是重点提及日本五大商社和西方石油公司。

截至去年年底，伯克希尔持有西方石油公司27.8%的普通股，同时还持有认股权证，分别持有日本五大商社（包括伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）约9%的股份，巴菲特表示，这五家公司的经营方式都高度多元化，与伯克希尔本身的经营方式有些类似。

日本股市近年来颇受全球投资者的关注，就在上周，日经225指数时隔34年突破“泡沫巅峰”，创出历史新高，这背后离不开去年以来巴菲特为代表的全球资本的追捧。

目前伯克希尔对这五家公司的投资成本共计1.6万亿日元，五家公司的年末市值为2.9万亿日元，该项投资在2023年底的未实现利润（以美元计算）约80亿美元。

巴菲特称，对上述两者的投资都是“无期限”的，像可口可乐和美国运通公司一样。他表示，“当你发现一家真正出色的企业时，请坚持投资下去。耐心总是有回报的，选择一个出色的企业可以对冲掉许多不可避免的糟糕决策。”

值得关注的是，在信中，巴菲特直言自己犯了一个代价高昂的错误。

在2023年5月举办的伯克希尔年度大会中，“股神”曾预测伯克希尔旗下的保险、铁路和能源业务将会有不错的业绩。但实际上，除了保险业务表现依旧强劲以外，铁路和能源业务两项业务的2023年全年收入同比均出现下降。

对此，巴菲特解释称：去年，BNSF铁路的盈利下降超出了我的预期，这是由于收入下降。虽然燃料成本下降，但美国的工资涨幅远远超过了通货膨胀目标。就算BNSF铁路运送的货物很多，资本支出也超过了北美其他五个主要铁路公司的任何一个，但其利润率却在下降。

总的来说，伯克希尔的持仓依旧“稳如泰山”。此外，截至去年底，伯克希尔的现金储备达到了创纪录的1676亿美元。

至于伯克希尔接班人的问题，亦是外界关注的焦点。对此，巴菲特再次强调，副董事长、负责伯克希尔的所有非保险业务的格雷格·阿贝尔在各方面都做好了明天担任伯克希尔CEO的准备。

今年5月4日，伯克希尔年度股东大会将再度召开。届时，格雷格·阿贝尔和负责保险业务的阿吉特·贾恩，以及巴菲特本人将共同出席本次股东会。考虑到芒格的离世以及巴老的高龄，此次股东大会颇有“传承”的意味。

从1957年第一封致股东信开始，“股神”巴菲特与投资者的交流已经成为一项延续了六十余年的传统。毫无疑问，聆听股神的教诲是很多人内心所期盼、以及分外珍惜的一件事。