中国两大科技巨头腾讯(00700.HK)和阿里巴巴(09988.HK)将于本周公布截至2024年9月30日止的季度业绩。
其中,腾讯将于2024年11月13日(周三晚)公布截至2024年9月末止的第3财季业绩,阿里巴巴(BABA.US)则会在2024年11月15日(周五晚)公布截至2024年9月末止的2025财年第2财季业绩。
腾讯季绩看点
1)腾讯本土市场游戏收入的增长,我们留意到本土市场游戏收入从2023年第3季开始恢复正数增长,或意味着上年同期的基数将会较高,今年第3季的表现或可对这一业务部门是否真的实现复苏有更多启示。
2)国际市场游戏业务:上季的收入呈现加速增长,第3财季的表现或许可以进一步印证这一增长趋势能否延续。
3)网络广告业务:自2022年第4季起,腾讯的网络广告收入均实现双位数增长,而在今年的前两个季度,网络广告的收入增幅分别达到26.44%和19.47%,市场关心其网络广告收入能否保持如此强劲的增长势头。
4)腾讯的金融科技及其他服务分部近两个季度增速明显放缓,第3季表现备受关注。
5)包括游戏和社交业务在内的增值服务分部,上半年毛利率有较大的提升,或反映其规模效益的进步,小程序和小游戏的贡献增加持续提振利润率,市场将判断第3季这些业务的表现,以及视频号的网络广告业务能否继续提升利润率。
6)腾讯是否有减持或退出上市或未上市投资的计划:前几年腾讯通过将美团(03690.HK)和京东(09618.HK)股份分派给股东而收获了一波好感,在一定程度上也缓冲了南非大股东减持对其股价的冲击。
最近一段时间,中概股和中资股因为地缘和投资情绪的变幻而出现比较大的波动,腾讯是否会再推出类似的分红计划来取悦股东也值得关注。
在分派了美团和京东之后,当前腾讯持有比较具吸引力的上市资产是拼多多(PDD.US),值得留意的是,拼多多在今年上半年的股价一度有很不错的涨幅,但是在下半年该公司管理层表示未来的高速增长将无法维持,并会将战略从原来的重流量转为重质量,其股价受到很大的负面影响,现报113.80美元,今年以来累计跌幅已达22.22%。
7)是否派息和回购规模:由于腾讯是港股市值最高的上市公司,其回购规模在港股市场一直名列第一,因此其接下来的回购和派息计划将备受关注。
阿里巴巴的季绩看点
1)近年阿里巴巴进行了战略架构调整,市场关注这些调整策略是否奏效,以及阿里巴巴接下来是否还会继续有新的调整举措;
2)阿里巴巴的资产分拆计划一直备受关注,从菜鸟、盒马、海外电商业务到联营公司蚂蚁,任何重组进度都会引发市场的揣测。
3)电商平台业务的GMV增长表现,面对京东、抖音、小红书、拼多多的竞争,阿里巴巴的国内电商业务增长的可持续性是市场关注的重点。
今年双11,各大电商平台都没有公布GMV的详细数据,显得有点低调,但是战况却更趋激烈,均推出各种平台补贴和优惠措施吸引流量。天猫目前提供的数据显示,其双11成交总额实现了强劲增长,购买用户规模也创下历史新高,但描述太抽象,9月财季业绩或许能提供更具体的电商业务表现状况以及展望。
4)阿里巴巴的云智能集团在亚太区属于数一数二的顶尖选手。财华社留意到,阿里巴巴的云智能业务在上个季度的收入增长有所改善,而且利润率也有较大的提升,作为阿里巴巴最具竞争力的业务部门之一,市场必定追踪该业务的最新季度表现。
5)阿里巴巴的回购计划:阿里巴巴的回购一直都颇为慷慨,单单是2024年6月末止的季度,该集团就回购规模就达到了58亿美元,大约相当于其当前美股市值2,196亿美元的2.64%,约合451亿港元,只是因为该集团主要聚焦于美股回购,在港股市场相对低调。
相较而言,Wind的数据显示,腾讯今年以来的回购金额为905.58亿港元,大约相当于其港股市值3.7万亿港元的2.45%。
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