达丰设备业绩韧性显现，关注边际变化和潜力释放

日期：2024年11月26日 上午8:30作者：燕十四 編輯：Anna

9月24日以来，国家发布的一揽子经济政策对于稳定和扭转市场预期，提振投资者信心，发挥了立竿见影的重大作用。房地产市场价格和销售稳定、固定资产投资不再下行、市场预期改善、资本市场回暖......

重磅政策频发主要基于此前经济增长压力等宏观背景。工程机械行业亦受到市场需求不足以及塔式起重机每吨米平均每月服务价格下降的影响，达丰设备（02153.HK）的业绩也不免因此受损。

根据最新披露的财报，于2024/2025财年上半财年（截至9月30日止6个月），达丰设备实现营收3.41亿元（人民币，下同），期内股东应占亏损约3,620万元。

报告期内，集团的使用总吨米由上年同期的1,594,911增加至1,637,740。截至本期末，集团有327个在建项目，未完成合同总价值约4.45亿元，手头项目共有 47个，预计合同总价值约2.35亿元。随着多项经济数据的好转，达丰设备未来业绩有望随经济复苏势头而回暖。

着眼未来发展，达丰设备结合市场趋势和发展潜力，持续调整业务结构，为公司的发展开辟新的空间。

重塑业务结构，押注清洁能源、火电及核电

“双碳”背景下，清洁能源基建细分领域迎来了历史性发展机遇。数据显示，2024年前三季度，全国可再生能源发电新增装机2.1亿千瓦，同比增长21%，占电力新增装机的86%。

达丰设备积极响应国家倡导，于2023年设立了“清洁能源事业部”，专注于发展和运营相关业务。随着国家甚至国际提倡绿色能源及大力支持其加速转型，达丰设备有望在新能源基建领域取得重大发展。

与此同时，近年AI的发展如火如荼，而居高不下的能耗助推电力需求迎来爆发式增长，核电则被视作是关键方向之一，众多科技企业也纷纷扎堆布局这一技术。

2024年10月份， 国际能源署（IEA）发布了《2024年世界能源展望》，预测在现有能源政策框架下，全球核电装机容量有望从2023年4.16亿千瓦攀升至2050年6.47亿千瓦，展现出强劲发展势头。

根据市场趋势及发展潜力，达丰设备的业务重心也更加聚焦于火电项目及核电项目。其中，核电项目（尤其核岛项目）施工期长、规模大，业内小型企业很难满足相关条件，达丰设备依靠强劲的实力已经取得比较大的优势，目前参与施工的核岛项目包括浙江三澳核电项目、广东太平岭核电项目、廉江核电等。

截至2024年9月30日，中国运行核电厂共17座（不含台湾地区），其中达丰设备参与建设的有12个，占比70%以上。

2024年，达丰设备已拿到更多火电及核电项目，并将于2-3年后反映在业绩上。（其中，火电项目的施工期为12-18个月，核电项目约3-5年）。

内外并举，积极把握出海机遇

随着一揽子增量政策的持续推出，国内房地产市场在金秋十月迎来了显著回暖。根据PMI调查显示，10月份房地产业商务活动指数比上月回升2.5个百分点，市场预期指数回升1.8个百分点，显示房地产景气水平有所改善，市场预期出现好转。

近年来，达丰设备积极调整国内业务布局，已经将地域范围扩展至大湾区，覆盖香港及澳门，进一步巩固国内市场地位。

另一方面，相较于国内市场，海外持续增长的基建需求赋予了达丰设备更加广阔的想象空间。

据悉，近年来，印尼政府持续加大在基础设施领域的投资，包括公路、铁路、港口、机场等项目的建设，直接拉动了对工程机械的需求。另外，印尼采矿业的发展对工程机械的需求也在持续增长。

另外，印尼政府2024年的基础设施发展预算为1984.5-2387.5亿人民币，用于加速新首都的建设和经济转型，预计当地对工程机械产品的需求将持续增加。预计印尼将在未来10年内将进行大量建设，这些都为工程机械行业带来巨大的市场需求。

达丰设备自2018年开始已着手开发印尼市场，抢占先机。达丰设备仍将陆续开拓更多的亚洲市场，而“走出去”战略的实施也充分展现了公司雄厚的实力。

目前，达丰设备有关境外项目的在手订单已有明显增加，预计3年内，境外收入预计占总收入将明显增长。

结语

展望未来，伴随着传统基建市场的边际回暖，以及公司在火电、核电、海外市场的进一步拓展，达丰设备业绩爆发具有比较高的确定性，而这有望推动公司迎来价值重估，进而推升股价。