港星郭晋安姐姐所创办的「草姬集团」通过聆讯，或很快上市

日期：2024年12月4日 上午9:27作者：活報告 編輯：Annie

摘要：草姬集团于2024年12月2日向港交所递交聆讯后招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。

公司是来自香港的保健品、美容护肤品供应商，2023年收入2.51亿港元，净利润0.4亿港元（年复合增长率30.54%）。

LiveReport获悉，来自香港的草姬集团控股有限公司Herbs Generation Group Holdings Limited（简称“草姬集团”）于2024年12月2日在港交所递交聆讯后招股书，拟香港主板上市。该公司此前于2024年5月27日首次递表。

公司是扎根香港超过二十年的多元化保健品及美容与护肤品供应商，采用多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌产品，产品主要分类为保健品、美容护肤品和宠物保健品。

於最后可行日期，公司合共经营八个自有品牌，分别为(i)「草姬(Herbs)」；(ii)「ZINO」；(iii)「正统(Classic)」；(iv)「梅屋(Umeya)」；(v)「男补(Energie)」；(vi)「男极（Men’s INFiNiTY）」；(vii)「绿康营(Regal Green)」；及(viii)「恩宠(Herbs Pet)」。

根据弗若斯特沙利文报告，于二零二三年，在香港所有国际及本地保健品的供应商中，以免疫系统保健品的零售销货额计，公司名列第五，市场占有率约4.9%；以保健品零售销货额计，公司名列第十，市场占有率约3.6%。

公司经营多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌的保健品及美容与护肤品。于往绩期间，公司透过以下销售渠道销售自有品牌及若干第三方品牌的产品：

• 零售业务：直接销售产品予终端客户，主要透过自营店、品牌体验中心、自有电商平台Zinomall及在HKTVmall及天猫国际（Tmall.hk）等第三方网上平台的自营账户及网店进行；

• 批发业务：销售产品予批发客户，主要包括连锁零售商，例如本地的大型保健及美容品连锁零售商，以及非连锁零售商，例如药房及贸易公司，以供转售予终端顾客；及

• 寄售安排：在寄售商的门店销售产品予光顾门店的终端顾客。

于往绩期间，公司拥有(i)33间自营店及两间品牌体验中心，分布于香港各区；(ii)超过80名批发客户；及(iii)两名寄售商。

财务分析

截至2023年12月31日止三个年度、2023及2024年前6个月：

收入分别约为港元1.89亿、2.08亿、2.51亿、1.22亿及1.18亿，年复合增长率为15.40%；

毛利分别约为港元1.36亿、1.5亿、1.85亿、0.89亿及0.87亿，年复合增长率为16.86%；

净利润分别约为港元0.23亿、0.28亿、0.4亿、0.18亿及0.07亿，年复合增长率为30.54%；

毛利率分别约为71.99%、71.91%、73.82%、73.09%及74.21%；

净利率分别约为12.29%、13.45%、15.72%、15.03%及6.35%。

公司过去三年收入、毛利、净利稳步提升，2024年上半年收入、毛利略有下降，净利下滑较大，同比减少近60%。不过，若按经调整纯利看，下滑幅度只有5%。

截至2024年6月30日，公司上半年经营活动现金流为0.24亿，账上现金0.27亿。

行业前景

香港保健品市场规模

尽管新冠病毒的爆发带来了挑战，但香港保健品市场的零售销货额仍然持续上升，由二零一九年的90亿港元增至二零二三年的100亿港元，复合年增长率为2.7%。弗若斯特沙利文估计，零售总额将于二零二八年达到127亿港元，自二零二三年起的复合年增长率为4.9%。

过去数年，香港线上保健品市场经历了显著增长。自二零一九年至二零二三年，市场规模由10亿港元增至14亿港元，复合年增长率为9.0%。预计到二零二八年，市场规模将达到20亿港元，自二零二三年起的复合年增长率为7.9%。

行业地位

香港保健品市场较为集中，以二零二三年零售销货额计，十大保健品供应商的汇总市场占有率达68.7%。于二零二三年，以保健品零售销货额计，公司在香港保健品供应商中名列第十，市场占有率为3.6%。

香港免疫系统保健品市场相对集中，于二零二三年，五大本地保健品供应商的零售销货额汇总市场占有率为50.5%。于二零二三年，以香港免疫系统保健品零售额计，本公司在所有保健品供应商中排名第五，在本地保健品供应商中排名第四，市场占有率为4.9%。

同业对比

同行业对比公司为：中智药业（3737.HK）、位元堂（0897.HK）

中智药业是集中成药、中药饮片、保健品、食品科研、生产、销售，以及药品零售连锁为一体的大型医药工贸企业，其业务营运大致上可分为两个位于中国的药品行业分部，即：(i)制药；及(ii)于中国广东省中山经营连锁药店。集团「中智」、「六棉牌」及「草晶华」核心品牌制造及销售中成药及饮片。

2001年，位元堂获宏安集团注资收购。位元堂药业控股已成为现代化的医疗保健集团，除了在香港经营50多家中医中药店，更在中国内地、美加、英国、澳洲、新加坡、马来西亚、印度尼西亚及其它东南亚地区销售药物及保健产品，发展多元化国际业务。

主要股东

郭致因女士和李日胜先生分别通过Joy & Love和Joy & Faith持股90%、10%。

管理层情况

董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事，其中港星郭晋安（创始人弟弟）为非执行董事，同时也是其品牌代言人。

中介团队

据LiveReport大数据统计，草姬集团中介团队共计8家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计4家，近10家保荐项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现良好。

文章来源：活报告公众号