微盘大跌，银行新高，跨年行情如何布局？

原創

12月23日，A股小票跌得“稀里哗啦”，微盘股指数重挫7%，AI人气概念股亦大面积下挫，跌停个股不在少数。然而大盘却波澜不惊，沪指仅跌0.5%，部分银行股比如工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）盘中甚至刷新历史新高。对此，很多股民表示“傻眼”。

出现上述现象的原因或在于，近日资金仍在追逐国债，长债出现逼空行情，10年期国债收益率屡创新低，影响到了权益市场，使得股市的风格也偏向了红利，而在红利股中，包括银行在内的大市值个股获得机构资金的青睐。

而硬币的另一面，则是微盘股、小盘股继上周二之后再度大幅跳水。有市场人士认为，微盘股今日大幅杀跌，或存在三个原因：一是红利股大涨导致市场风格面临切换，部分小盘股前期涨幅巨大，本身也有一定的调整需求；二是年报将至，市场对中小盘股的基本面预期低迷；三是退市新规持续发酵，A股史上最为严苛的“退市新规”将全面施行，资金为了“避雷”开始大面积撤退，小盘股自然成为资金抛售的重灾区。

目前正值岁末年初，盘面分化非常严重，后续市场如何演化，跨年行情能否如期而至，是目前投资者关注的焦点。对此，不少券商纷纷发表观点，阐述接下来的投资策略，以及需要重点关注的板块或行业。

其中，中信建投认为，债市利率快速下降，中国资本市场股债双牛格局继续。近期数据显示地产销售改善，且综合看政策仍有加码空间。明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，且各部委具体政策也有望陆续推进落地，预计跨年行情将继续。

中信证券也认为，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征。一方面，利率下行趋势下，政策尚未充分落地，基本面数据仍待观察，以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿更强，而且明年一月业绩预告期，中小市值财务类ST可能增多，也有利于红利风格；另一方面，活跃资金主导下，近期主题轮动依然明显，但范围有所缩圈。整体上，“主题+红利”将推动跨年行情。

配置方面，中信证券指出，建议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块可以关注部分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等。

华安证券亦指出，高股息资产迎来阶段性配置机会，预计在春节前都将具备良好价值。关注煤炭、银行、石油石化高股息行业。

而另有部分机构很看好新兴产业的表现。海通证券认为，当前科技产业正处在新一轮向上大周期中。AI技术有望在各领域大规模落地，具体可关注AI技术应用端的消费电子、自动驾驶、人形机器人。政策端看，科技产业或仍将是政策重点支持的领域，可关注受益于财政政策发力下的数字基建、信创、半导体等。

华西证券认为，本轮跨年行情期间，“新质牛”主题有望反复演绎。行业方面主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。主题投资方面，关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。

中信建投则表示，关注潜在政策发力受益方向，AI+是中期产业主线，值得持续跟踪。关注非银金融、地产链、传媒、零售、旅游、消费电子、建筑等。重点关注主题：AI+、首发经济等。