【大行观察】汇丰展望虎年亚股首选 吁投资策略不再「buy and hold」

滙丰抢先发布「虎年」展望报告称，市场经历了两年疫情主导下大幅波动，但该行相信明年将回复疫前的经济增长及资金回流亚洲等旧貎，预期明年在中国及印尼股市带动下，亚洲股市将有10%上升空间，并荐买12只「从零开始」的股份，包括南方航空（1055）丶埃斯顿（002747）及中核钛白（002145）等。 滙丰报告将「虎」形容是亚洲地区自然秩序的守护者，在中国，虎是百兽之王，在印度，它更是国家动物，是力量及敏捷的象徵，在印尼，它是自然界的守护者，虎标被用於日常生活品作为抵御任伤害的象徵。 该行认为，若将「虎」引伸至投资策略，基於「从零开始」的选股思维，意味着投资者应该在入市取态要更加进取。随着疫情稍为纾缓，人们开始回归办公地方，散户参与股市的热情亦稍为冷却，过去两年走势有如过山车的股市也回复疫前的模式，该行料明年亚股平均每股盈利有9%增长，亚股指数有10%上升空间。 滙丰认为，受疫情重创，去年亚洲企业利润平均大跌三成以上，预计今年亚企盈利将按年反弹52%，过去两年亚股走势有如过山车，展望明年，该行料市场将可以回复往常虎虎生威的旧秩序，明年每股盈利增长将放缓至10%，略低於过去20年平均增幅13%，不单是盈利增长恢复，而且预计明年资金进出亚洲将回复昔日的活跃。 报告指，亚洲市场一向予人增长最快速的形象，以往投资者的策略是「买入并持有」，属於被动式投资，但相对美股而言，未来入市亚股需要视乎不同地域及行业，因为相关盈利表现会有很大参差，观察到去年至今大型科网股遭到抛售的现象，滙丰认为，以往倚靠大企跑赢大市的方式已不管用，意味投资亚股策略不能沿用美股的一套。 报告认为，在一众亚股中，最有上升潜力的首推国企H股。滙丰指，中国经济处於复苏上升轨，而且投资者大多持货水平低，相比下，国企股现时估值便宜，部分优质股更跌至非常抵买水平，例如中国平安（2318），该行喻之为「thrown out with the bathwater」概念，是股份在禾杆都有珍珠的意思。另外，一些新兴行业正在急速冒起，例如二氧化钛（TiO2）供应商丶光伏设备制造商丶水务资源及自动化工业的潜力股。 滙丰预期，明年印度股市应是表现最佳亚股之一，因为当地市场仍处於高增长期，但要留意其估值非常高，故该行对明年印度股市持中性态度，但金融及消费行业上仍具一定增长空间。 受益於直接投资的增加丶镍矿投资步入收成期丶利率低企丶企业盈利复苏，以及对新冠疫情更好的管控，印尼股市是值得投资者关注，随着未来更多印尼新股上市，有利改写当地股市面貎。 基於「从零开始」的选股思维，滙丰提出明年12个可投资点子，包括ESG概念的Adani Ports丶小帽子（small cap）的Korea Gas，简约（Reduce）的Zomato，「新印尼」的Elang Mahkota，行业整合受益者的南航，产业升级赢家的埃斯顿及中核钛白，以及禾杆下珍珠的中国平安。