【百強透視】半導體板塊遇冷，瀾起科技（06809.HK）跌超6%

原創

10月7日，港股市場情緒走弱，恆生科技指數同步回調，港股半導體板塊迎來集體下挫。

截至收盤，瀾起科技（06809.HK）跌6.37%，愛芯元智（00600.HK）、天岳先進（02631.HK）、兆易創新（03986.HK）、納芯微（02676.HK）、華虹宏力（01347.HK）同步走低，板塊內多隻前期AI算力芯片標的拋壓集中釋放。

港股半導體板塊覆蓋存儲、AI芯片、功率半導體、晶圓代工、半導體材料等多個細分賽道，此前受益全球AI算力資本開支上行，板塊估值持續抬升，交易擁擠度明顯走高。本次板塊回調由多重因素共振驅動。

外部層面，海外美債收益率維持高位，美聯儲9月議息會議表態偏鷹，壓製全球科技成長股估值；隔夜海外半導體、存儲板塊情緒偏弱，SK海力士（SKHY.US）大跌6.39%，風險偏好下行傳導至港股。疊加當前南向通道暫停服務，港股流動性偏弱，缺少內地資金承接，放大了高彈性半導體標的的回調幅度。

交易層面，板塊前期積累一定獲利盤，資金兌現意願仍比較強，AI算力相關芯片標的成為減持重點。市場也開始重新審視AI芯片訂單持續性，擔憂算力資本開支節奏不及預期，存儲芯片價格上行斜率放緩，對存儲、接口芯片企業盈利預期進行修正。此外，行業端競爭加劇，海內外芯片廠商持續擴產，市場擔憂後續供給增加，壓縮產品毛利率。

展望後市，部分樂觀的機構認為，AI算力長期需求主線不變，全球數據中心建設持續推進，AI芯片、內存接口芯片、高速存儲需求具備剛性，頭部廠商訂單中長期仍有支撐；國產替代持續推進，國內芯片設計、晶圓製造、功率半導體持續導入本土供應鏈，國內產業政策持續支持半導體自主化，長期成長空間明確。

但也不乏謹慎的機構認為，部分半導體環節擴產帶來供給壓力，芯片價格競爭加劇，壓縮企業盈利空間；部分設計企業仍高度依賴海外供應鏈，存在地緣層面不確定性。此外，港股流動性偏弱，半導體板塊估值對利率、外資情緒高度敏感，在美債高收益率環境下，估值持續承壓。

值得一提的是，作為港股硬科技核心賽道，板塊內多家半導體龍頭企業，比如兆易創新、納芯微等能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。

港股100強評選活動自2012年舉辦以來，始終以科學的評價標準評選香港主板最具投資價值的上市公司，已成為香港資本市場價值標桿。目前，第十三屆港股100強評選活動已正式啟動，擬將於2026年11月26日在香港會展中心舉行頒獎盛典。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站。