硅片价格波动，会对产业链产生怎样的蝴蝶效应？

原創

近期，作为硅片双雄之一的TCL中环(002129.SZ)公布最新单晶硅片价格，P型150μm厚度价格分别10.15元/片(218.2)、9.73元/片(210型)、7.38元/片(182型)、6.13元/片(166型)，较上月环比降幅为3.1%-3.3%之间；

随着光伏技术向N型切换，N型硅片更值得关注。相比之下，中环N型硅片降幅普遍高于P型硅片，最大降幅在4%左右。

其中，130μm厚度N型210、182、166硅片报价分别为9.89元/片、7.64元/片、6.35元/片，分别较上一轮报价下调0.35元/片、0.33元/片、0.27元/片；

150μm厚度N型210、182、166硅片报价分别为10.32元/片、7.9元/片、6.56元/片，分别较上一轮报价下调0.34元/片，0.33元/片、0.28元/片。

那么问题来了，此次TCL中环下调硅片价格的原因是什么？对产业链会产生怎样的影响呢？

01 下调原因

降价后，TCL中环产品的价格比隆基绿能略低，以同尺寸产品做对比，中环P型M10最新报价为7.38元/片，M6为6.13元/片，隆基同规格产品报价则为7.54元/片和6.33元/片，中环产品报价低于隆基0.1-0.15元/片。

关于降价原因，TCL中环的官方表示，上游硅料供应相较三季度更加充足，且公司加工率提高。此外，四季度国内大型地面电站开工，对大尺寸组件需求旺盛。

业内人士表示，中环降价的目的主要为刺激下游需求。

据悉，此次中环硅片降价传导到组件环节，将实现单瓦成本降低3-4分。对于高价组件接受度较低的地面电站而言，降价才能实现装机。

事实上，硅片或将成为产业链中首先超配的环节。据CPIA 预测，2022年全球光伏新增装机量有望达230GW以上，按照 1:1.2的容配比计算，对应行业硅片需求在276GW水平。而根据机构预测，今年底的硅片产能预计达到500GW。

作为光伏硅片“双雄”的隆基绿能和TCL中环，两者市占率加起来占行业的半壁江山，两家巨头的价格情况基本代表了市场行情，其价格调整会对整个产业链产生怎样的影响呢？

02产业链的影响

硅片对应的下游是光伏电池。上游降价，下游自然就成了最直接的受益者。正如前文所言，TCL中环硅片价格此次下调，相当于电池、组件成本下降3-4分钱/W。

有专家表示，“从整个产业链各环节的技术、资金门槛来看，门槛最高的依次是多晶硅、电池、长晶、组件；均衡状态下，合理利润率的排序也大概是按照这种顺序进行分配。”

当下，电池、组件企业比较困难的时期已过去，面对上游赛道的价格下调，电池、组件企业的盈利将步入上行通道。尤其是电池环节更加值得关注，特别是去年光伏电池企业是亏损重灾区，迎来峰回路转的局面。

比如钧达股份（002865.SZ）2022年前三季度电池累计出货量为6.91GW，同比增长75.59%，该公司的2022前三季度的营收、归母净利润分别为74.3亿元、4.1亿元，同比分别增长7倍多和6倍。

爱旭股份（600732.SH）亦是如此，2022年第三季度营收98.4亿元，同比增长127.3%，净利润7.94亿元，不仅同比扭亏为盈，而且实现了环比115%的增长，业绩大幅超市场预期。

券商预计爱旭股份三季度出货约9GW，单瓦净利约8分，环比提升约4分，四季度继续满产满销。

硅片对应的上游是硅料。业内人士判断，从各方预期来看，硅料降价已经难以避免，当前硅料环节的高利润难以长期维持，未来硅料毛利率在30%左右是较为合理的水平。

相关的公司的盈利能力或将受到波及，以大全能源（688303.SH）为例，今年前三季度公司销售毛利率高达73.98%，未来如果随着硅料价格下滑，那么其毛利率恐会下调。

一些硅料厂商已经提前采取措施，比如通威股份（600438.SH）在战略层面向下继续延伸组件业务，通过新拓组件业务保持较高营收规模，以实现一体化布局留存更多利润。