近期降价潮在国内汽车市场愈演愈烈,行业卷出了新高度,这也让小鹏汽车(09868.HK)等造车新势力切身感受到了竞争的残酷。
从近日发布的年报来看,小鹏汽车在过去的2022年面临着亏损额加剧,交付量增速下滑以及管理层人士动荡等不利局面。在此背景下,小鹏汽车的股价也不景气,当前H股市值只剩下不足600亿港元,被蔚来(09866.HK)和理想汽车(02015.HK)拉开了距离。
年报显示,小鹏汽车在2022年的总收入为268.6亿元,同比上升28%,其中汽车销售收入为248.4亿元,同比增长23.9%。年度净亏损创历史新高,达91.4亿元,同比扩大约88%。公司在公告中表示,截至2022年,公司累计亏绌253.3亿元。
毛利率方面,小鹏汽车2022年的毛利率介于蔚来和理想汽车之间,为11.5%,同比下降1个百分点。公司表示,过去一年公司毛利率减少,主要是由于销售折扣增加及材料成本上涨所致。
掉队的小鹏
尽管过去三年每年都有新车型交付,但小鹏汽车的增长愈显乏力,以至于在国内新能源汽车市场群雄逐鹿之战中掉队了。
我们先看小鹏汽车的营收规模。2022年,与蔚来接近500亿元的营收以及理想汽车约453亿元的营收相比,小鹏汽车不足300亿的营收规模略显落寞。营收增幅方面,在2022年,蔚来、理想汽车和小鹏汽车的营收增幅分别为36.3%、67.7%以及28%,小鹏汽车亦垫底。
实际上,在2022年营收增长大幅放缓是“蔚小理”共同面临的痛点。在2020年及2021年,“蔚小理”的营收增幅均是翻倍或以上。交付量增速的下降,营收高增长势头减弱,反映出了市场竞争激烈带来的冲击,小鹏汽车2022年的抗压能力相较于蔚来和理想较弱。
而在过去一年交付量的较量中,小鹏汽车被蔚来和理想汽车压制。
2022年,小鹏汽车的交付量为12.08万辆,虽然首次突破10万辆大关,但同比仅上升23%。而在2020年及2021年全年,小鹏汽车的交付量分别大增约112%及263%。由此可见,身为2021年销量王的小鹏汽车在2022年踩下了急刹车。
蔚来和理想汽车2022年的交付量也同样放缓,但无论在数量还是增幅上均跑在了小鹏汽车前头。其中,蔚来交付量为12.25万辆,同比增长34%;理想汽车交付量为13.32万辆,同比增长47.2%。
在2020年-2022年期间,小鹏汽车相继交付了P7、P5和G9。在2022年,除了新车型G9销量表现尚可外,P7和P5以及G3改进型G3i似乎已触碰到增长天花板,拖累了公司整体交付量的增长。
按季度看,小鹏汽车2022年季度交付量环比持续下滑。2022年四季度,小鹏汽车交付量仅2.22万辆,同比及环比双双下降,分别下降46.8%及24.9%。由此可以看到,在小鹏汽车亟需新车型打开销量增长通道之际,G9未能力挽狂澜。
而在四季度,蔚来交付量达4万辆,同比及环比均保持较高水平增长;因去年推出的理想L9和理想L8销量强劲,理想汽车四季度交付量同比及环比亦取得良好的双位数增长。
经营拐点已来?
为扭转经营颓势,小鹏汽车从内部进行了大改革。
小鹏汽车董事长何小鹏在年报中表示:“我们已经全面地梳理了战略规划,大刀阔斧地推进了组织架构调整,补强团队能力的短板。”他还称:随着我们产品组合的优化和营销体系能力的大幅改善,我们将恢复销量和市场份额的增长。
2020年发布的P7是小鹏汽车的爆款产品,成为支撑公司销量增长的顶梁柱。在今年3月,小鹏汽车正式面向中国市场发布并启动交付P7i运动型轿车。该款车型是新的P7中期改款,在智能辅助驾驶、智能座舱、整车性能与充电效率方面进行了升级。
新车型的推出,往往能提振小鹏汽车的销量。P7i推出后,对小鹏汽车销量增长带来了一定贡献。在电话会议上,何小鹏介绍到,2月份新订单相比1月份有100%的提高,并且伴随着P7i上市后的订单表现强劲,小鹏汽车3月的订单量环比2月份又有大幅度增长。
今年前2月,小鹏汽车总交付量仅为1.12万辆,同比下降超过40%。另据乘联会公布的数据,2023年1-2月,销量排行前15名的新能源汽车厂商里,小鹏汽车为除奇瑞汽车外销量跌幅最大的厂商。
展望2023年第一季度,小鹏汽车预计汽车交付量将介在1.8万~1.9万辆,同比减少45.0%~47.9%,收入将在40亿~42亿元,同比减少43.7%~46.3%。
除了P7i外,小鹏汽车年内还将有新车型推出。何小鹏透露,小鹏G6将在4月开幕的上海车展亮相,第二季度末上市并交付。“G6在20万~30万的价位段中,相比竞品都会是优势,量产爬坡后将是P7的2~3倍销量。”此外,今年小鹏汽车还在下半年将发布7座纯电MPV车型。
为在智能驾驶领域把握机遇,2022年小鹏汽车投入研发高达52.1亿元,同比增长26.8%,研发占总营收的19.4%。年内,公司研发人员高达6313名,占员工总数约40%。
小鹏汽车亦努力通过技术等手段降低成本。何小鹏说,“我们已经制定了很明确的执行的路线图,通过技术创新、配置优化等多种手段,从今年到明年实现自动驾驶的BOM成本超过50%的下降,使整车的动力和硬件的系统成本降幅达到25%。”
高昂的研发投入和营销投入,使小鹏汽车深陷亏损泥潭,不过小鹏汽车依然有钱可烧。截至2022年年底,公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为382.5亿元。按照目前的烧钱速度,近400亿的现金储备还足够公司再烧几年。
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