小鵬、蔚來、理想齊跌，造車新勢力為何不香了？

原創

10月19日，港股汽車股全線下挫，造車新勢力領跌。其中小鵬汽車-W（09868.HK）大跌8.93%，蔚來-SW（09866.HK）跌7.99%，理想汽車-W（02015.HK）跌4.06%。

事實上，自8月初以來，汽車板塊股價已經歷2個多月的調整。造車新勢力中，蔚來汽車被斬得最慘，股價已從年内高點123.8港元，跌至目前的61.6港元，累計跌幅達50.24%，直接腰斬。

其次是小鵬汽車，股價已跌回獲大眾汽車入股前的水平，累跌超38%；零跑汽車亦呈現震蕩下滑趨勢，近60日股價累計跌幅超20%；就連備受市場矚目的理想汽車，其股價也從8月初的歷史高點185.5港元，降至目前的125.4港元，累計已跌去32%。

汽車股持續低迷的背後，是由多方面因素造成的。一方面是受大盤走弱拖累。另一方面，為了衝刺年終銷量，不少車企又開始紛紛在明面或者變相地降價，進一步加劇了市場競爭激烈程度，疊加10月18日美股盤後特斯拉發佈三季度財報不及預期，引發市場對第四季度汽車行業利潤率的擔憂。

01「價格戰」硝煙再起

自年初開始，「價格戰」的硝煙就開始在國内汽車市場彌漫，各大車企之間的價格内卷俨然已成為不可避免的大趨勢。尤其是在高端新能源車市，價格戰一直就沒有停止過，甚至還愈演愈烈。

近期，汽車圈熱度的無疑是上月剛剛上市的問界新M7。相較老款，問界新M7的產品力得到大幅提升，但售價卻調低了4-5萬元，至24.98-32.98萬元，將性價比推到更高的維度。

與此同時，目前AITO問界M7HIA已啓動第二輪購車權益，價值高達3萬元，即現金減3000元，同時享有2.7萬元選配權益，活動截止10月31日。

過去這些日子，問界門店門庭若市，去看車、咨詢的消費者絡繹不絕......上市首月大定訂單數就迅速突破了6萬台。

同為增程式SUV產品，問界新M7算是開啓了與理想L7的正面交戰。面對競爭對手的大幅降價，哪怕穩定交付的理想汽車也坐不住了。

從最近曝光的信息來看，理想推出了全新的購車政策，購買L7/L8可享1萬元保險補貼，1萬元牌照補貼，5000元保養補貼和6000元置換補貼，相當於變相減價3.1萬元。理想L7的起售價也來到了28.88萬元，同樣進入到了30萬以内的市場。

理想L9則在理想L7、L8優惠的基礎上少了5000元的保養補貼，最高優惠2.6萬元，優惠後售40.38萬元-43.38萬元。

在車市價格戰被點燃後，極氪汽車直接「掀起桌子」。10月16日，極氪宣佈，即日起至12月31日，旗下車型推出限時購車權益。疊加後，極氪001至高可享8萬元限時購車福利，極氪X至高可享5.1萬元限時購車福利，極氪009至高可享1.6萬元限時購車福利。

事實上，早在8月中旬，極氪001就推出了優惠政策，三款車型的優惠幅度在3-3.7萬元。原本以為優惠力度已經夠大了，沒想到進入到10月後，極氪汽車降價力度直接炸翻全場。

小鵬汽車的新款G9跟問界新M7一樣，新車定價即降價。9月19日，小鵬汽車2024新款G9再次出戰，其售價直接從30萬元層級下探至26.39萬-35.99萬元，相較於老款價格下浮4.6萬-11萬元，正面對戰特斯拉Model Y。

特斯拉Model Y也採取了類似的策略。10月1日，特斯拉中國推出了針對特斯拉Model Y改款車型的「增配不增價」，也被業界視為在激烈競爭環境下的一種「變相降價」。

02加劇車企「利潤率」之憂

雖然中國新能源車市在整體上依舊保持了向上的態勢，但整體增速已經放緩。

據中汽協數據顯示，2023年1-9月，新能源汽車產銷分别完成631.3萬輛和627.8萬輛，同比分别增長33.7%和37.5%，相較於上年同期的1.2倍和1.1倍的增速，增長已露出了疲態。

面對行業白熱化競爭，車企卷出新高度，新車不斷上市。同時採取「以價換量」的策略來搶佔市場屢見不鮮，因為這一策略短期内對銷量提升的作用較為明顯。

眼下，已經進入最後一個季度，面對競爭日益激烈的新能源賽道，車企的衝量壓力越來越重。

如，極氪汽車前9月累計交付7.9萬輛新車，2023年14萬輛的交付目標僅完成56.4%；致力於今年「翻身」的小鵬汽車前9月則僅完成年目標的40%，依舊任重道遠。

甚至，就連銷量強勁的理想汽車，雖然前三季度目標完成率已達80%，但面對風頭正勁的問界汽車，理想也明顯感受到壓力。在近日召開了秋季戰略會，理想不僅將其視為第一競爭對手，同時還做出了暫避新款M7的鋒芒，繼續強化家庭市場的產品長板，加快補上智能駕駛研發短板等戰略修正。

需要注意的是，雖然「以價換量」策略在一定程度上提升了車企的銷量，但無疑會擠壓車企的利潤空間。

在特斯拉最新發佈的三季報中，今年的大幅降價使其毛利率大受打擊，三季度整體毛利率進一步下降至17.9%。尤其是馬斯克在業績發佈會上透露的一些悲觀情緒，讓市場對新能源汽車增長引憂。