明晟剔出66家中企，对市场有何影响？

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指数供应商明晟公司在最新的2024年2月季度回顾中，对其全球标准指数进行了较大的调整：添加了24支股票，而剔除了101支股票，其中明晟香港指数剔除了三家公司，包括百威亚太（01876.HK）、新世界发展（00017.HK）和信义玻璃（00868.HK）；明晟中国指数则添加了招商公路（001965.SZ）、巨子生物（02367.HK）、华大智造（688114.HK）、美的集团（000333.SZ）、三星医疗（601567.SH），剔除了66家中资企业，包括A股份上市的公司例如思瑞浦（688536.SH），港股上市公司例如特步（01368.HK）、统一企业中国（00220.HK）和玖龙纸业（02689.HK）等，还有中概股，包括微博（WB.US）、欢聚（YY.US）等。

由于剔除的中资企业数量较多，为最近两年之最，被市场解读为悲观情绪，这是因为全球基金经理都以明晟全球基准指数作为表现和绩效指标。最新的数据显示，全球有至少59亿美元的ETF（交易所交易基金）跟踪明晟中国企业指数，约合463.15亿港元，还不到上证指数春节前最后一个交易日的单日成交额4,829.4亿元人民币的十分之一。

需要注意的是，明晟全球指数主要投资于全球大中型企业，截至2024年2月13日，美国企业占比占了该指数的63.68%，而中国企业的权重只有2.52%。该指数公司最近减持的中资股份，本来在指数的占比就不大，在专业人士眼中，也仅为将权重不到0.00%的股份移出指数而已，并不需要解读太多。

事实上，从今年农历新年中国的消费、出游数据来看，中国的经济表现其实并不差，上一个月的经济数据同比增长欠佳，只是因为上年1月份为农历新年，消费推前，因此今年1月份经济数据比较的基数较高，而造成错觉，相信今年2月份的经济数据将会更好。

此外，在明晟全球标准指数剔除中企股票的同时，明晟的中国A股在岸小型股指数则添加了159支股票，而剔除29支股票。同样地，明晟中国全股小型股指数则添加了185支股票，而剔除62支股票，显然，这家指数公司最近更看好小型股指数。

在中国的农历新年期间，率先开市的港股市场虽然交投未算太活跃，但初五开市以来均呈现低开高走的趋势。

反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数在春节期间（2024年2月10日至2024年2月15日）累计上涨3.73%，同期道琼斯工业平均指数的涨幅仅为0.26%，反映科技股表现的纳斯达克指数则下跌0.53%，而最近频频刷新纪录高位的标普500指数，也仅累涨0.06%而已，资本在看好什么资产一目了然。

尤其值得注意的是，在美联储加息周期行将结束之际，聪明资金均选择“坐以袋币”，连巴菲特也减持苹果（AAPL.US）而大幅增加所持现金，这揭示出投资者的一个态度：当前的资产价格过高，持币比持股好。

但是持币的前提是美联储加息周期处于高位，能够为这些资金提供至少5.25%的收益，一旦美联储加息周期转向，变为降息，收益率下降，持币的吸引力也会下降。这个时候，资金会转向最具升值潜力的资产，会是目前估值偏高并透支了好几年增长的美股，还是国内GDP显示收缩而股市却节节上涨的日股，还是物美价廉的中资股？相信聪明的投资者自会作出选择。