“小长假”期间港股大涨，A股“红五月”可期？

原創

五一“小长假”，港股连续两天大涨，恒生指数两天累计涨幅超4%，恒生科技指数更是大涨7.31%，不少新兴产业个股表现强劲。

数据显示，近两日，商汤（00020.HK）大涨超31%，Keep（03650.HK）大涨超27%，蔚来（09866.HK）大涨20%，小鹏汽车（09868.HK）大涨超13%，第四范式（06682.HK）大涨超12%，巨头腾讯（00700.HK）亦大涨近5%。科技股崛起，港股重新站上风口，这背后带来怎样的启示？

有市场人士表示，当前港股通暂停，缺少南下资金抄底的背景下，港股行情主要是外资机构和公募QDII资金在持续做多，在日元贬值压力较大、美股累计涨幅较高、港股基本面预期改善和估值性价比的支撑下，港股可能迎来战略性配置机会。

国元国际研报亦指出，总体来看，海外市场持续震荡，因此全球资产产生了再平衡需求，优质且低估值的港股成为外资主要流入方，相关科技股尤其是互联网低估值的优质资产性价比凸显。

在港股强势的催化之下，A股节后如何演变，“红五月”能否如期而至，是不少投资者最为关注的话题。有乐观的投资者甚至迫不及待的喊话A股“赶紧开市”，以免错过“赚钱效应”。

从过往历史行情的分析来看，五一节后的一周内，上证综指的表现则相对疲软，近十年来上涨概率为40%，平均涨跌幅为-1.22%。而从5月全月来看，上证综指近十年上涨概率为50%，平均涨幅仅0.28%，由此看，机构中一度流行的“sell in may”的结论恐怕是站不住脚的。

随着港股市场的“水涨船高”，不少机构一致认为，今年5月份，A股亦有望迎来上行趋势，市场机会大于风险。

其中，银河证券认为，5月市场有望迎来向上时机。市场的不确定性下降，没有重大下行风险成为一致预期。方正证券亦表示，展望5月，随着年报及一季报的披露结束，市场风险偏好将在5月迎来回升，一季度经济基本盘的稳定为A股的中长期上涨趋势奠定了基础。

而国元证券相对谨慎，其认为，5月市场或仍将延续整体震荡态势，等待宏观线索和新主线的进一步清晰。中短期来看，决定A股走势的核心还是业绩和估值。

具体的投资方向，多家券商建议关注“高股息”与“低估值”。

光大证券认为，从当前的情况来看，市场出现快速上行的可能性相对较低，而政策对于分红也在积极引导，都会提振高股息板块关注度。

海通策略则认为，截至今年4月25日，代表白马股的中证A50指数PE过去3年滚动分位数为17.8%；从持仓看，今年一季度基金对于中证50相对于自由流通市值的超配比例处13年以来34%分位。从中期维度来看，随着稳增长政策的加码及见效，预计A股盈利将持续复苏，此外，若下半年美联储降息落地，外资或更偏好绩优的白马股，估值和配置均处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来布局机会。

还有部分券商表示，当前国内经济整体仍然处于修复的进程之中。稳增长政策有望持续出台，我国出口面临的外需环境持续改善，看好食饮、医药、以及出海相关的家电汽车等板块。

关于港股的科技股是否会映射至A股，不少机构表示相当乐观。

中金公司认为2024年A股盈利增长边际改善，重视阶段性及结构性配置，建议关注半导体及通信等科技板块。

中邮证券则认为，关注受益于产业政策支持和AI催化的科技板块，包括算力、AI应用、华为链以及周期有望见底的半导体和消费电子以及受益于政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量子技术等新质生产力方向。

关于生物制造，A股相关概念股近日已纷纷涨停，比如川宁生物（301301.SZ）、溢多利（300381.SZ）、蔚蓝生物（603739.SH）等。华安证券在最新研报中表示，生物制造政策有望近期出台，合成生物产业迎来重要拐点。生物制造是生物经济重点发展方向，相关产业化有望提速。

然而关于低空经济，一些私募人士表示分歧。有观点认为，低空经济赛道虽然前景乐观，但目前对业绩的实际贡献很有限，很多公司距离市场化和商业化还有较长的路要走，经过前段时间的炒作，不少上市公司的估值高企，后续股价或迎来一波调整。