超255亿！美的集团成近年港股募资王，扩张野心蓬勃

港股IPO市场已有数年未能拥抱大型企业，导致市场打新热情有所减退。

伴随着中国乃至全球家电巨头、世界500强企业美的集团(00300.HK)(000333.SZ)的隆重登场，这些天港股IPO市场又热闹起来了。

家电巨头港股募资逾255亿

上月底成功通过港交所聆讯，获得港股上市入场券后，美的集团于9月9日开启了全球招股，于9月12日结束。公司此次发行的H股预计于9月17日在联交所挂牌并开始上市交易。

作为过去几年来港股IPO市场少有的大型科技企业，美的集团募资额也相当惊人。

根据招股书，美的集团计划全球发售4.92亿股H股，每股发售价介于52.00港元至54.80港元之间，计划募资总额为255.89亿港元至269.67亿港元。

以最低募资总额计，美的集团将是继京东物流(02618.HK)之后，2021年5月以来港股市场募资额最大的一宗IPO，毫无疑问成为过去三年多以来港股IPO市场的“募资王”。

不过，市场对美的集团此次IPO的反响并非预期中的热烈，融资申购倍数未达预期。富途牛牛数据显示，美的集团融资申购倍数为3.25倍，远低于此前预计的8.82倍申购倍数。

另一方面，美的集团吸引了阵容豪华的基石投资者。具体来看，这些基石投资者包括国调基金、中远海运(香港)、比亚迪(01211.HK)、TCL、睿远基金、IDG资本等。

业绩表现出色，部分产品市占率下滑

美的集团是一家覆盖智能家居、楼宇科技、工业技术、机器人与自动化和创新型业务五大业务板块为一体的全球化科技集团，旗下有美的、小天鹅，华凌、COLMO，库卡，威灵、合康、科陆、高创、万东和菱王等多个品牌组合。

美的集团的规模相当庞大，已连续九年跻身《财富》世界500强榜单，业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。

按照2023年销量及收入计，美的集团是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%。于2023年，按销量计，美的集团在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名。此外，美的集团旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二。

在业务多元化与产品矩阵的构建，以及全球化战略与海外市场的拓展驱动下，美的集团盈利能力强劲，在过去几年艰难的环境下仍取得稳步增长。

空调是美的集团营收来源的大头，近几年房地产景气连续走低，市场也进入存量阶段，空调市场内销需求偏弱。根据奥维云网数据，2024年上半年国内空调市场零售额为1114亿元，同比下降14.5%。

但美的集团于今年上半年仍取得佳绩，实现收入2172.74亿元，同比增长10.3%，首次实现连续两季度突破千亿，其中暖通空调收入同比增长10.28%至1014.6亿元；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%。

尽管宏观经济面临挑战，行业增长也显得乏力，但美的集团稳健的盈利表现确保了创始人何享健家族的财富得以保值。在《2024胡润全球富豪榜》中，何享健家族以2000亿元人民币的财富位列榜单第46位，较去年多出200亿人民币，并与去年排名一致。

对比2023年上半年的多个产品在国内市场占有率，美的集团不少产品市占率得到显著提升，但也有个别产品存在下滑的情况，反映出市场激烈竞争下美的集团面临竞争压力。其中，2024年上半年公司家用空调、干衣机线上市场份额分别为33.2%及38.7%，而上年同期分别为35.7%及42.1%，均出现明显下滑。

海外市场收入比重超40%，市场新晋者增多

由于国内空调等家电市场进入竞争存量市场，增长较为有限，美的集团早早就将触角伸向海外，通过收并购及投资扩张的形式布局海外市场。

美的集团认为，其庞大的规模和数十年的制造经验及成功收购的往绩，为公司带来巨大的竞争优势，并将继续助力公司推进全球化。

截至目前，在海外建立了17个研发中心和22个主要生产基地，实现了本土化研发和生产。

海外市场已成为美的集团的增长引擎，早在2017年，海外市场收入就突破了1000亿元。2021年以来，公司来自海外市场的收入占总收入的40%以上，产品已销售至全球超过200个国家及地区。

此次赴港上市，美的集团意在借用香港资本市场加速其全球化布局。

在招股书中表示，寻求在香港联交所上市，为公司的业务发展及扩张提供更多资金，在需要时为公司提供额外的融资平台，并进一步加强公司在业内的企业形象及市场地位，并更好地吸引海外投资者和人才。

对于此次上市融资额用途，美的集团重点包括全球研发及全球布局。其拟将部分资金在未来一至三年用于公司全球科技研发，扩大全球研发团队规模，这些人才的主要相关研究方向领域包括流体及固体力学、热力学、材料技术、医疗保健、噪声技术及电磁技术等。

全球网络布局也是美的集团此次上市融资的重点，公司拟将部分资金在未来一至五年用于完善全球分销渠道和销售网络，以及提高自有品牌的海外销售。

但需要注意的是，全球家电市场的参与者越来越多，可能会使美的集团海外扩张受到一定影响。根据弗若斯特沙利文报告，2017年至2023年，全球家电市场的销售额呈整体增长趋势，CAGR为3.5%，然而，2017年至2023年该市场的竞争对手数量增加了2000多家。