【百強透視】重新站在光里？長飛光纖光纜（06869.HK）一度漲近10%

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11月10日，長飛光纖光纜（06869.HK）一度漲近10%，截至收盤公司漲5.65%，A股的長飛光纖（601869.SH）高開低走，微跌0.24%。

早盤強勢的觸發點在隔夜美股。費城半導體指數大漲，光通信環節領漲，Coherent單日漲近17%。外圍風險同步緩和：美伊局勢緩和預期升溫帶動國際油價閃崩，通脹與成本擔憂隨之降溫；市場對選舉結果的恐慌定價逐步回歸理性，前期超跌的AI硬件因此獲得買盤回補。港股開盤後，光通信與PCB兩條線同時被點亮。

賣方為這輪修復提供了產業依據。東吳證券表示，維持對AI產業趨勢的積極判斷，建議重點關注光通信、PCB等方向的板塊修復機會，該行觀察到四季度產業端邊際催化與當前市場預期之間可能存在一定預期差。這或許也是長飛光纖光纜走強的原因之一。

長飛的業績彈性遠超板塊平均。公司2026年第三季度報告顯示，2026年前三季度公司實現營業收入191.24億元人民幣，同比增長86.12%；歸母淨利潤61.28億元，同比大增1204.63%。

單第三季度公司營收93.16億元，同比增長139.42%；歸母淨利潤32.03億元，同比飆升1741.52%，單季盈利創歷史新高，光纖預製棒、高端光纜業務毛利率顯著抬升。

不過也有觀點認為，公司風險來自週期本身。光纖光纜的盈利高度依賴供需缺口，本輪價格上行由AI數據中心對高規格光纖與海纜的需求推動，一旦行業擴產在2027年集中落地，價格與毛利率的回落速度通常快於收入；同時公司海外產能與出口占比不低，貿易政策與匯率會直接作用於利潤折算。

短線催化已經落地，後續仍要看四季度光纖的價格能否維持，以及隔夜美股科技股的情緒修復能否延續到本週後半段。

另值得一提的是，長飛光纖光纜是全球光纖預製棒、光纖與光纜的主要供應商之一，AI數據中心對高規格光纖的需求正在重塑這家老牌製造企業的盈利曲線，產業地位與港股100強評選關注的維度相契合。但也要看到，光纖光纜仍是強週期行業，其前瞻估值的低企也隱含了對週期見頂的擔憂。

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