锂盐暴涨暴跌致产业链业绩分化明显！锂电池板块还值得期待吗？

原創

A股行情轮转极快，恍恍惚惚间锂电池概念已经从前两年的“小甜甜”变成了后来的“牛夫人”，进入2023年后，锂电池板块更被一些股民视为是“狗都不买”的板块。

但这更多是股价上的表现，实际上最近一年多以来，许多锂电池概念股的业绩表现并没有很差。

22年的“锂电池”：“涨价”贯穿全年，上游厂商业绩高增

纵观过去不算太久的2022年，锂电池行业经历了不少大事，包括但不限于以锂盐为代表的锂电池原材料价格持续大涨、动力电池成本上升、物流与终端销售受阻、零部件供应短缺等。

其中，电池级碳酸锂价格暴涨给产业链上下游企业带来了严重影响。

高工锂电网的数据显示，2022年3月，电池级碳酸锂均价首次突破50万元/吨，较2021年同期上涨逾5倍。4-8月，电池级碳酸锂价格小幅回落，在45万元-49万元区间震荡。而进入9月后，电池级碳酸锂散单报价再次迈过50万元/吨大关，并一路向上冲破60万元/吨的高价。

基本可以说，“涨价”二字贯穿了锂电池产业链的2022年。

“疯狂”的锂盐价格也让产业链上下游陷入了冰火两重天的境地，有矿的上游自然赚得盆满钵满，那叫一个喜笑颜开，中游的电池制造商虽然也面临成本压力，但还可以顺势一个提价转移一下压力，而下游的新能源车企即使有涨价动作，但直面消费者，提价空间终究有限，最终被“割”得哇哇大叫。

据了解，在去年7月21日的2022世界动力电池大会上，广汽集团（02238.HK）董事长曾庆洪笑称，“动力电池成本已占到新能源汽车的40%-50%，甚至60%，那我现在不是在给宁德时代打工吗？”

这番吐槽言论引发了行业热议，但宁德时代（300750.SZ）董事长曾毓群却表示，“这个锅我不背”。

针对电池材料涨价，曾毓群回应称，“上游材料涨价导致电池厂商成本增长，但矿产资源并不是产业发展的瓶颈，电池原材料上涨的真正原因是资本炒作。”

事实上，工信部也在2022年对锂行业进行多次表态，试图稳定锂价。

但直到11月，电池级碳酸锂价格才开始逐步回调，但却依然处于相对高位。

需要指出的是，虽然原材料成本大幅飙增，但好在终端需求强劲，新能源汽车全年销量依旧高于预期。

根据中国汽车工业协会的数据，2022年新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。其中，纯电动汽车销量536.5万辆，同比增长81.6%；插电式混动汽车销量151.8万辆，同比增长1.5倍。

也正是在这强劲需求的支持下，新能源产业链上下游主要公司大多取得了增长的业绩表现，其中表现最佳的就是主做锂电池原材料的那些企业。

例如，融捷股份（002192.SZ）2022年的净利同比增速高达3472.94%；天齐锂业（002466.SZ）的净利同比增速达1060.47%；永兴材料、盛新锂能、盐湖股份等公司的盈利表现同样不俗。

相较而言，锂电池厂商的业绩要差上一些，其中宁德时代2022年的归母净利润同比增速为92.89%；亿纬锂能（300014.SZ）去年的净利同比增速为20.76%；孚能科技（688567.SH）归母净亏损同比收窄3.62%。

这里面比亚迪（002594.SZ）较为特殊，该公司既是主要的锂电池厂商之一，同时也是新能源车企龙头，其2022年净利同比增速达到了445.86%。

而新能源车业务占比相对较高的广汽集团在2022年归母净利润同比录得10%的增长；至于“新势力”理想汽车-W（02015.HK）、蔚来-SW（09866.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）均在2022年出现亏损，且亏损幅度在加大。

值得一提的是，在2022年，锂电池产业链上主要公司的股价表现远不如前两年那么强势，各环节的龙头股出现普跌的情况。

同花顺数据显示，2022年，宁德时代累跌33.02%，比亚迪累跌4.12%，亿纬锂能累跌25.52%，赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、恩捷股份、盛新锂能、融捷股份均遭遇不同程度的下跌。

一季度锂盐价格掉头猛跌，概念股几家欢喜几家愁

进入2023年后，锂电产业链最引人注目的大事件依然是锂盐的价格。

数据显示，2023年电池级碳酸锂的价格遭遇“雪崩式”下跌，在短短四个月内就从超过60万元/吨的高位跳水到了20万元/吨的下方。

据上海钢联发布的最新数据，4月25日，电池级碳酸锂止跌，均价报18万元/吨，工业级碳酸锂涨4000元/吨，均价报14.15万元/吨；氢氧化锂跌5000-8500元/吨。

相应的，锂盐价格暴降再度引起了锂电池概念股业绩的天翻地覆。

2023年一季度，宁德时代实现营收890.38亿元，同比增长82.91%；实现归母净利润98.22亿元，同比增长557.97%；期内毛利率为21.27%，同比提升6.69个百分点。派能科技一季度的净利同比增长355.86%至4.62亿元。

而主打锂云母采选及碳酸锂加工的江特电机（002176.SZ）在一季度遭遇业绩暴跌，其归母净利润同比下降92.39%至5064.81万元；主营正极材料研发、生产和销售的长远锂科（688779.SH）一季度净利润同比下跌99.69%至92.94万元；主营锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售的天力锂能（301152.SZ）期内净利同比下降99.15%至49.95万元。

可以说上述这些公司的盈利能力下降得非常惨烈。针对业绩下降，这些公司都有提到上游产品、材料价格下跌是原因之一。

另外，2023年至今，锂电池概念股的股价基本还是处于普跌的状态。

其中，宁德时代累跌1.91%，比亚迪累跌4.93%，亿纬锂能累跌31.31%，盐湖股份、天齐锂业、恩捷股份、赣锋锂业、天赐材料等个股亦录得下跌。

结语

值得注意的是，锂电池概念股的股价表现持续不振除了行业方面的问题外，还有一部分原因在于今年AI相关概念大火，虹吸了新能源在内许多板块的资金。

信达证券的研报显示，电力设备及新能源行业重仓配比较上期下降较多，降幅为2.35个百分点，目前配置比例为11.8%，相较于历史高点15.48%已下降3.64个百分点。

而数据显示，2023年一季度，基金重仓比例提升最多的行业为计算机，相较上期重仓比例增加2.99个百分点，重仓比例已超过2010年以来的75分位数，受数字经济、ChatGPT等概念影响，TMT板块整体重仓比例增加明显。

从目前的情况来看，由于过去几年间，新能源汽车产业迎来爆发式增长，产业链上的上市公司基本都迎来了一波持续的大涨特涨，如今股价处于一个大的调整期，表现低迷实属正常。

不过，新能源产业意义重大，发展极为迅速，其前景依然光明，另外锂盐价格经下降后回到了较为合理的位置，对于产业的健康发展比较有利。

由此来看，投资者对于锂电池概念股或许不应过分看空，而应保持观察，耐心等待调整结束。