財華聚焦|新能源上遊瘋漲，下遊壓力很大，連特斯拉都提價了！

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特斯拉（TSLA.O）又要提價了，今年特斯拉已多次提價，馬斯克罕見表態「瘋狂的困難」。下遊整車廠商的困難，這背後離不開新能源上遊的原材料壓力：這其中既有芯片缺貨的原因，也有原材料價格的瘋狂上漲原因，比如鋰電原材料。

基本面的變化在二級市場上已然有所反應，鹽湖提鋰的概念今年被瘋狂炒作，隨著鹽湖股份（000792.SZ）的重新上市，達到了高潮。那麽目前鋰電原材料是什麽狀態？鹽湖股份又出了什麽變化？新能源產業鏈上下遊的不均衡，會有何種影響？

特斯拉又提價，整車廠壓力大

9月11日，特斯拉宣佈，即日起，特斯拉Model Y Performance高性能版車型價格上調1萬元人民幣，調整後，車輛起售價為38.79萬元人民幣。該車型交付時間預計為今年第四季度。

目前，Model Y共有三個版本，分别為標準續航版、長續航版以及Performance高性能版，售價為27.6萬元、34.79萬元、38.79萬元。

這不是特斯拉第一次漲價。今年3月特斯拉中國曾上調國產Model Y價格，長續航版車型由此前的33.99萬元，漲價8000元，售價上調為34.79萬元。官方表示調價主要是受公司生產製造成本上漲的影響。5月份，Model 3標準續航升級版車型漲價1000元，這一調整也反映了成本波動的實際情況。

兩款定位高端市場的車型也在近期漲價。8月4日，特斯拉中國將Model S長續航版價格由82.999萬元上調至85.999萬元，Model X長續航版指導價由87.999萬元調整至90.999萬元，上漲幅度均達到3萬元。而在此之前的7月16日，上述兩款車型均在原先基礎上已經上漲了3萬元。

美國市場漲價幅度和頻率上，相比國内更顯著。據統計，特斯拉美國在兩個月内共五次對旗下車型進行調價，上述漲價距離上一次不到半個月的時間。多次漲價後，美國地區Model 3起售價近4萬美元，約合人民幣25.73萬元，已明顯高於中國地區補貼後25.09萬元的售價。

據《證券時報》旗下e公司報道，馬斯克罕見表態「瘋狂的困難」。為何整車廠商那麽「困難」？這其中既有芯片缺貨的原因，也有上遊原材料價格今年瘋狂上漲的原因。

上下遊的「不平衡」：原材料漲瘋了

新能源整車銷量大增，但原材料卻在瘋漲，給下遊整車企業帶來很大的成本壓力。

8月新能源汽車產銷量首次超過30萬輛，同比增長1.8倍。新能源汽車市場需求的高速增長，帶動了動力電池需求大增161.7％。

與此同時，上遊原料價格月内漲幅超40％。供需偏緊，新能源汽車產業發展正面臨激烈的原材料爭奪。

中國汽車工業協會數據顯示，8月，新能源汽車產銷量首次超過30萬輛，再創歷史新高，達到32.1萬輛，同比增長1.8倍；1-8月，累計銷售179.9萬輛，同比增長1.9倍。

新能源汽車市場的火爆帶動了動力電池產業鏈的發展。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，8月，我國動力電池產量共計19.5GWh，同比增長161.7％，環比增長12.3％。

1-8月，我國動力電池產量累計111.5GWh，同比累計增長201.0％。其中三元電池產量累計53.2GWh，佔總產量47.7％，同比累計增長137.2％；磷酸鐵鋰電池產量累計58.1GWh，佔總產量52.1％，同比累計增長301.8％。

下遊新能源汽車的銷售火爆，帶動了上遊鋰電池產業鏈的火熱，但與此同時，上遊原材料價格也上漲很瘋狂。我們僅對比最近兩天的價格就懂了。同花順數據顯示，9月9日，電池級碳酸鋰平均價達到13.5萬元/噸，較8月初9.1萬元/噸，漲幅達到48.3％。而9月10日價格再度上漲，上海有色網數據顯示，9月10日，鋰輝石精礦均價報1005美元/噸，今年以來漲幅達140.7%；電池級氫氧化鋰均價報13.85萬元/噸，今年以來漲幅為182.7%；電池級碳酸鋰均價報13.75萬元/噸（碳酸鋰9月9日價格還是13.5萬元/噸呢），今年以來漲幅為167%。

筆者查詢choice數據，做了一個氫氧化鋰和碳酸鋰的價格走勢圖，這兩種都是重要的鋰電原材料，我們可以從下圖中看到，2021年以來，兩種原材料的價格都漲瘋了，特别是7月後，圖中價格上漲趨勢近乎90度上漲，跟火箭發射一樣。

有鋰礦就任性？

隨著原材料的上漲，手里有礦心中不慌的公司今年股價就非常「任性」，鹽湖提鋰概念被瘋狂炒作，板塊炒作情緒隨著鹽湖股份重新上市達到了高潮。筆者曾在8月03日文章中寫過鹽湖股份的投資邏輯，具體見文章《機構喊出漲4倍，股民集體狂歡，鹽湖復牌後怎麽走？》。

鹽湖股份在8月10日正式在交易所復牌，當日表現高開低走，隨後開啓上漲模式，但近日有所震蕩。統計8月10日至8月23日（筆者按：8月23日為近期高點）發現，股價在復牌後一段時間，最佳表現為漲幅395.02%，在復牌前8月初機構喊出漲4倍，確實蠻準的！

鹽湖股份的大漲，離不開鹽湖提鋰概念的加持。鹽湖股份是鹽湖提鋰板塊的龍頭，其子公司藍科鋰業已擁有1萬噸碳酸鋰產能，2萬噸產能已投入試運行狀態，預計2021年底全部完成，並釋放產能。

今年上半年業績也有鋰鹽產品的助力。鹽湖股份上半年歸母淨利達21.14億元，同比增長52.97%。

鹽湖股份6月22日披露的調研紀要顯示，公司與比亞迪合作建設3萬噸電池級碳酸鋰項目，目前建設準備及建設手續工作已基本完成，因碳酸鋰市場變化及前期公司司法重整影響，未啓動建設。鹽湖比亞迪公司目前在充分對建設涉及的核心内容進行論證，爭取早日開工建設，實現公司鋰產業佈局。

此外，鹽湖股份有望在政策面得到扶持。7月24日，在建設世界級鹽湖產業基地高峰論壇上，青海省工業和信息化廳副廳長劉小寧表示，青海高度重視鹽湖產業的綠色、可持續與高質量發展，青海印發《建設世界級鹽湖產業基地行動方案編制工作方案》，制定了「1+4+12」鹽湖產業高質量發展總體思路，構建1個世界級現代鹽湖產業體系，完成「組建中國鹽湖集團、設立鹽湖產業發展基金、成立青海鹽湖大學、建設鹽湖國家重點實驗室」4個重點任務。

對於鹽湖股份復牌後，市場關注的焦點問題，筆者發現在互動平台上，投資者大量問題集中於產能進展、提鋰技術、與巨頭合作等。甚至有股民最近還在互動平台上給鹽湖股份「支招」，建議公司號召股民去挖礦，其表示「股民持有公司股票，幹勁也會更足」。

股民真是為上市公司操碎了心，不過這就是「博君一笑」，大夥隨便看看就好。筆者查詢公司財報，從收入構成的分項目結構上看，鹽湖股份2021年上半年81.52%的收入是來自於鉀肥（氯化鉀）業務，鉀肥價格變動對公司淨利潤的影響遠大於碳酸鋰。

除鹽湖股份外，鋰資源概念的明星股還有天齊鋰業、西藏礦業等。

筆者注意到，包括鹽湖股份在内的鋰資源企業，今年業績集體駛入快車道，以下是部分明星股今年上半年的業績匯總：

贛鋒鋰業（002460.SZ）上半年歸母淨利高達14.17億元，同比增長805.29%；

天齊鋰業（002466.SZ）上半年實現淨利8579.75萬元，去年同期虧損6.97億元；

盛新鋰能（002240.SZ）上半年實現歸母淨利2.91億元，去年同期虧損1.67億元；

雅化集團（002497.SZ）上半年歸母淨利為3.3億元，同比增長151.01%；

西藏礦業（000762.SZ）上半年盈利4251.43萬元，去年同期虧損3209.53萬元。

對於扭虧和大幅增長的原因，上述公司均稱受益於鋰鹽產品價格走高。

在鋰礦產品價格持續走高的支撐下，鋰資源上市公司的下半年業績有望再上新台階。中信證券研報稱，南美鹽湖提鋰企業售價偏低，各企業預計2021年下半年銷售價格將繼續擡升，且2022年定價預計將明顯高於2021年。南美地區鋰產品售價擡升將對全球鋰價形成支撐。

小結

上遊的漲價對於下遊的新能源整車廠家構成了很大的壓力，連特斯拉這樣的國際巨頭都忍不住提價，馬斯克罕見表態「瘋狂的困難」。而與新能源整車廠壓力對應的，卻是上遊企業特别是「有礦」企業的業績整體上漲。

這種不平衡狀態還能維持多久？下遊車企是否會針對原材料問題，集體展開「自救」？任何一個行業的上下遊都是一種動態的平衡，沒有永遠的上漲也沒有永遠的下跌，特别是對於新能源行業這種尚在高速發展期的新興行業來說，一切皆有可能。

作者：許螣垚